供应链融资推动南南贸易增长

过去三十年间，中国已崛起为世界第二大经济体，并作为一个新兴的贸易超级大国，与印度一起，在世贸组织框架下，推动着南南贸易的增长。新兴市场贸易额自1990年起增幅超过一倍，占世界贸易额的近50%，仅中国就占出口额的11.5%。

中国的经济增长模式在过去五年里发生了改变——中国往价值链上游发展，工资水平上涨，挑战着过去吸引企业进入中国的低成本模式，越来越多的跨国公司正将制造业务的重心向西转移到东盟和南亚，甚至非洲。这些公司考虑转移产能以削减成本，因此更看好东盟，以替代中国的珠江三角洲地区。越南、柬埔寨和印尼等市场也都在力促出口。

制造商将生产从珠三角转向东盟，不仅降低了成本，还可以受益于该地区的高速增长和中产阶级的崛起。该地区的人口到2020年有望增长至约7亿人，受此推动，制造商将在这一规模庞大、不断发展的区域内消费市场获得市场份额。

除了在东盟的扩张外，消费主义在东盟与南亚间的南南走廊的兴起，也将促进两个地区间的贸易流动进一步扩大。尽管非洲尚未完全触及，但消费主义也在不断发展，因此这些公司也会朝着这个方向移动。中国的“一带一路”计划将进一步推动大量投资从印尼和马来西亚进入中东和欧洲。

对这些公司而言，最终结果将是南南贸易的进一步扩大，而公司可以利用东盟的低成本、不断增长的劳动力、日益上涨的消费者收入、上升中的GDP及城市化进程的加快，扩展其业务。

跨国公司在迁移、进入新市场的过程中，也在寻找能与之共进退的供应商。这些合作伙伴大多是中小企业，他们与大公司合作多年，拥有保质、保量和按时交付的良好记录。

中小企业跟随跨国公司客户在之前未曾涉猎的新市场开展业务时，面临的最大挑战之一，就是其相对薄弱的财务状况增加了融资难度。的确，国际商会最近一次全球贸易和金融调查(2014年)结果也显示，虽然贸易融资的支持力度近期总体呈上升趋势，但中小企业依然面临融资短缺。

中小企业也许在本国市场拥有长期的银行关系，但他们开展经营的新市场可能地处小城镇，他们的银行合作伙伴未必在此开展业务。例如，如果中国的中小企业到泰国偏远地区开展业务，劳动力成本更低，但在当地可能找不到来自深圳的银行，因而需要建立新的银行关系。中小企业的交易量较低，业务规模较小，银行很难向其扩大融资，而新市场的银行对中小企业的信息了解有限，令企业的融资更为艰难。

进入新市场，中小企业还需要应对小规模公司的国际化问题，以及在新地区处理监管风险、劳动法、风俗习惯、税务等情况。在这些市场中需要使用各种本地货币进行交易，这还要求中小企业管理外汇风险和敞口，而他们在这一方面往往经验有限。

缺乏融资以及对当地市场的了解，不仅会妨碍中小企业为长期跨国公司客户提供支持的能力，还会成为他们更广泛地融入全球供应链的一个重要制约因素。于是，信贷受限的中小企业可能会发现自己深陷于供应链的低附加值阶段。

除了寻求交易融资外，中小企业也在寻求装运前融资，以支持从采购订单阶段，到制造和装运的整个过程。他们需要找到一家银行，不仅能够提供中期贷款，为交易筹资，还要能够满足装运前及装运后的融资需求。

尽管仍存在限制，但在为中小企业及其他客户提供贸易融资解决方案方面，银行已变得更具创新性。例如，由于中小企业的合作伙伴是知名的大公司，一些银行已增加应收账款让售业务，并通过一整套结构性产品，向价值链上游移动。贸易往来的数字化促进了信息流动，科技发展为银行提供融资带来了便利。渣打等银行正在增加提供装运前融资，以支持全球供应链发展。

拥有大型全球供应链的跨国公司也纷纷采用创新方式提供帮助，例如由银行或其他第三方运行的、基于平台的电子发票技术等。大公司希望自己的供应链获得融资，为了让中小企业供应商从银行获得合理的融资利率，他们甚至愿意承担部分风险。流动性充裕的跨国公司还与银行合作，频繁地使用动态的贴现式解决方案，以尽早向中小企业付款，而这相比将资金放入储蓄账户或经常性账户，获益更大。

迅速发展的供应链为中小企业提供了众多机会，这也意味着获取融资、管理货币风险和应对监管，可能成为在越南或印尼等市场设立制造厂的中小企业成功的关键。跨国公司选择经验丰富的银行合作伙伴，可以利用这些银行成熟的技术和市场专业知识，在货币风险管理、银行服务及市场准入解决方案等方面获得全方位的融资、套期保值建议，还能够巩固其供应链，提高供应链的成本。

作者为渣打银行交易银行部贸易产品研发全球总监