抄底时机已到还是超跌反弹？

【中国经营网综合报道】昨日(8月27日)的市场有了变化，沪指在反复试探后于尾盘爆发，一扫前期的阴霾，大涨5.34%。其中，权重极高的金融股全线爆发，以保险股为首的多只个股强势涨停。对此，有外国机构分析指出，中国股市已经出现了明显的“过度抛售”，股市的表现已经与经济发展状况相背离，现在“是时候抄底中国股票了”。那么，投资者的春天真的来了嘛?

金融股集体狂欢

据每日经济新闻报道，从7月初开始，沪指在护盘资金的干预下，于3500点附近形成了一个“貌似”双底。正当人们憧憬股指筑底成功，指数有望反弹时，沪指却在经济数据不佳、人民币贬值、全球股市动荡等多重因素的共同干扰下，迅速扭头向下，仅仅6个交易日就完成了从4000点到3000点的千点暴跌，完全回吐了今年以来的涨幅。

不过，昨日市场在金融股的牵头下大举反攻，一口气上涨5.34%，夯实了市场信心。

东方财富数据显示，昨日大金融板块全面开花，其中保险板块涨幅高达9.87%，四只保险股中，中国平安、中国人寿和新华保险强势涨停，中国太保涨幅高达9.09%。此外，银行股同样表现不俗，整个板块涨幅达到了6.08%，其中中信银行、北京银行、宁波银行和南京银行涨停。

作为金融三大板块之一的券商股表现同样优异，数据显示券商信托板块上涨7.42%，其中长江证券、光大证券和华泰证券涨停。

需要指出的是，昨日午后市场再现巨量买单。其中，工商银行、农业银行、交通银行、民生银行等均出现数百万手巨额委托买单。而前期救市之际，巨额买单就是国家队“秀肌肉”的策略之一。

不仅如此，8月25日晚间，央行再次宣布降息降准，金融股则是直接受益对象。

在8月26日行情中，保险和银行已经有所反应，当日中国平安上涨4.98%，民生银行上涨4.02%等。在业内看来，A股市场的每一个整数点位均有较强的支撑作用，即便是前几天的4000点，也是两次回抽，才最终不保。所以，沪指在本周击穿3000点后，技术上的反弹要求很强。

就昨日大爆发的金融板块来看，今年金融板块并未分享到牛市带来的利好，其中银行板块的年内最高涨幅也不过20%左右，堪称“上涨没赶上，暴跌没落下”——近期大盘暴跌时，银行板块也同步向下，连四大行这样的大象股也不乏跌停的表现。当前银行股的动态市盈率只有6倍左右，有了集体破净的态势，业内人士认为，银行股的估值已被压制得太久，因此弹性就更大。

从近期各家上市银行陆续公布的2015年半年报来看，虽然银行业的不良率整体在上升，但银行的业绩仍然是稳定的，银行股的估值优势在此时就越发明显。昨天工行、农行、交行均公布了上半年业绩，上述3家银行净利润分别同比增长0.7%、0.5%和1.5%。

实际上，目前以银行、证券和保险为代表的三大金融板块整体价格水平基本跌至去年11月行情启动前水平。例如中国平安去年11月21日收盘价为21.74元(前复权)，在今年8月25日其最低价已经探至24.65元;此外，中信证券2014年11月21日收盘价为15.29元，截至昨日收盘，其价格为15.38元。

华泰证券首席分析师罗毅表示，银行股估值再次回到相对底部，相当于去年大盘2400点时的价格，行业对应2015年PB0.98倍、PE5.91倍，今年相对跑输20%，安全边际够高。险企半年报近期也陆续公布，保费增速普遍10%以上，投资收益更上升至10%，静态P/B到达2倍左右，P/EV1倍左右，处于价值洼地。同时，保险行业政策蓝海打开，2015年以来个税递延、健康险税收优惠、投资渠道放开等政策红利陆续出台。

另据第一财经日报报道，多位银行人士指出，针对当前股市的下跌行情，证金公司已向银行再次申请同业拆借，规模可能共计1.4万亿，期限在一年左右。这是证金公司第二次大规模筹集“弹药”。

自证金公司“救市”以来共买入395只股票，由于近来市场持续暴跌，截至8月26日，167只个股已跌破股灾以来最低价，占证金公司持股总数的比例达42%，由于证金公司并非在对低点买入，实际上套牢证金公司的股票数量更多。

在套牢证金公司的167只个股中，中小创股票数量最多，共计101只，占套牢证金公司股票数量的60%。

此外，自从8月14日证金公司祭出“救市退出计划”以来，上证综指跌幅达26.18%，创业板跌幅达29.32%，由于创业板是新一轮去泡沫的集中地，创业板成了近期套牢证金公司的主力。周三创业板大跌5%，进一步加深了证金公司的套牢程度。

“今天创业板的大跌与多只分级基金的下折密切相关，尤其富国创业板分级，是分级市场里的旗舰产品，规模很大，下折对市场的影响非常大，这导致了今日下午两点以后创业板急跌。”上海一名基金经理坦言，由于分级基金下折为创业板带来的巨大抛压，导致大盘也受到一定连累。

事实上，影响创业板走势的不仅仅是分级基金下折，场内两融去杠杆和上市公司股权质押融资都是创业板头上的大山。虽然创业板大跌连累证金公司的持股，但由于证金公司持股并不为获利，而是了保持股市流动性，因此大跌或并不影响证金公司的持股。

“证金公司或许短期内不减持为护盘买入的股票，但证金公司部分持股划转给汇金公司之后，汇金公司则可以减持，目前市场走势仍不稳定，证金公司和汇金公司减持的可能性很小。”上述基金经理称。