衰退式贸易顺差或将延续 资本输出正当时

海关总署2月8日发布数据显示，2015年1月我国进出口总值2.09万亿元人民币，比2014年同期下降10.8%。其中，出口1.23万亿元，下降3.2%;进口0.86万亿元，下降19.7%。

进出口增速均低于市场预期。然而，在进出口整体增长放缓的同时，1月份贸易顺差却高达3669亿元(约合600亿美元)，扩大87.5%。

这一“衰退式贸易顺差”在业内人士看来，显示了外需不振但内需更为疲弱的危险信号。

受制于全球经济复苏不济的现状，近日召开的2015年全国进出口工作会议上，商务部高层坦言2015年我国外贸面临的形势复杂严峻。

“悲观”的高顺差

1月出口同比下降3.2%，对欧洲、日本出口同比均负增长。“主因是发达国家经济增长放缓，全球央行大放水，人民币实际有效汇率大幅攀升。”民生证券宏观研究员李奇霖对《中国经营报》记者分析，进口下降是因为国内经济增速放缓，总需求疲弱，国际大宗商品价格下跌，进口遭遇量价“双杀”。

民生银行首席研究员温彬表示，这些引起外贸形势波动的因素指向了当前宏观经济所处的困境：“全球经济较弱出口拉动有限，同时国内投资疲弱，内需不足。”

这一形势也是去年下半年以来进出口增长颓势的延续：2014年我国进出口总值26.43万亿元，同比增长2.3%。按美元计增长3.4%，低于全年7.5%外贸增长目标。

在出口增长乏力的情况下，单月创下近600亿美元的贸易顺差，则提示了国内实体经济和人民币汇率面临的严峻形势。

“贸易顺差扩张是因为国内经济下行和国际大宗商品价格下降，总需求疲弱不改，企业难有补库存动力。而时逢各国央行大放水，各国货币竞争性贬值，人民币对美元之外的货币被动走强。”基于这一判断，李奇霖预计，衰退式贸易顺差还将延续。

澳大利亚央行在2月3日宣布将基准利率下调25个基点至2.25%，为自2013年8月以来的首次降息，澳元应声下跌。而仅在1月份，印度、埃及、加拿大、丹麦、俄罗斯等主要经济体陆续降息，来应对需求疲弱并提振经济。

“2月份贸易数据的表现可能与1月份大不相同，因为春节效应产生的影响将正好相反。我们预计进出口增速都将重归正值区间，同时贸易顺差水平可能明显下降。”对于2月份外贸形势，高盛高华首席宏观经济学家宋宇发给记者的分析中称。

宏源证券分析师孙海琳表示，2015年进出口驱动力主要来自美国经济的稳步复苏，但外贸比较优势的削弱、人民币汇率波动的加大和新兴市场经济的不稳定性都将给进出口带来抑制。

对于2015年可能面临的内外困局，据媒体报道，中国商务部将2015年贸易增长目标由2014年的7.5%下调至6%。

海关总署公布的1月份中国外贸出口先导指数为38.6，较2014年12月下滑1.5，同时也是连续第四个月下滑。这预示今年一季度以及二季度初我国出口仍然面临下行压力。

人民币波动影响出口

宏观数据尽管只是百分之几的波动，但企业已经感受到了形势的严峻。

根据国务院发展研究中心外经部课题组进行的企业问卷调查显示，2014年10月份和2013年10月份调查结果相比，企业手中订单的情况确实不能令人乐观。2015年企业的订单略有下降。六个月以上的订单明显减少，三至六个月订单有所增加。在一定意义上表明，企业的出口订单不够稳定，企业的订单期限长才能证明未来出口需求是相对稳定的。