个人持股5%“上限” 混改员工持股仅限增量资产

国资委全面深化改革领导小组日前召开的第十八次全体会议审议了《关于混合所有制企业实行员工持股试点的指导意见》（以下简称《意见》），这意味着混合所有制改革即将启动。

为了防止国有资产流失，知情人士向《中国经营报》记者透露《意见》中或将提出，国企员工只能对增量进行持股，不能对目前现有的存量资产持股，这也杜绝了国有资产流失的问题。

不动存量 保护国有资产

记者了解到，在讨论国有企业员工持股的问题上，参与讨论的多个部门包括发改委、国资委、人社部和财政部曾经关于员工持股一事的意见并不统一，其中核心矛盾在于，是否涉及国有资产流失的问题。

关于国企改革中的员工持股问题，有部门认为持股问题应该主张平等，“不能分为内部价格和外部价格，分别购买股份。”参与政策制订的人士表示。

“比如股票交易价格是15元，企业按照内部价格8元卖给员工，那就是把全国人民的利益分给了个人。”前述人士表示。“员工持股问题应该有层次分企业地进行。”

《意见》中指出“存量不碰，增量为主”，即在国有企业通过改制变为混合制企业或新设混合制企业时，引入员工持股制度。

“如按这种方式，就基本化解了国有资产流失的争议。” 中国劳动学会副会长苏海南表示，“就是说，完全竞争型企业的原来国有的资产不能动，作为存量，不给员工分股份。而重新融资再投资的部分，企业高管和人才可以出资持股，且购股价格对所有新投资人都一视同仁，这样做就既公平又合理。”

而就员工持股增量的方式，《意见》中并没有明确地规定。

据了解，2014年，参与改革政策制订的调研组曾经走访国内多个省份的国有企业，并展开讨论。

曾有人在讨论会上指出，“国企这么大的盘子很难搞员工持股，只能通过增量部分进行员工持股，而增量持股其实相当于期权，在未来才能行使权益。”

中国交建高层向记者透露，国资委几年前曾经在央企高管中实行模拟期权激励，但是现在已经取消了。

模拟期权是公司授予激励对象一种虚拟的股票，激励对象可以据此享受一定数量的分红权和股价升值收益，但没有所有权，没有表决权，不能转让和出售，在离开企业时自动失效。

“在模拟期权执行的两年期间内，股市受诸多因素影响，股票价格下跌，所以模拟期权也没有意义。”中国交建人士表示。

据了解，目前北方一些省份在制订国企改革方案中，涉及高管持股一事，通常采用模拟期权的模式，其行权的日期为退休之日。

央企跃跃欲试

对于员工持股一事，央企的态度较为支持。

中国建材是国资委2014年7月15日明确的国家的双重改革试点企业，中国建材董事长宋志平认为，“需要让经营的骨干、管理骨干、业务骨干和技术骨干可以持股。”

“联想、上海绿地、中联重科、阿里，这些公司，成功的公司没有一个不是员工持股。所以，下一步我们的改革要在骨干中进行员工持股。”

“员工持股政策，我们会有具体政策出台。”长安汽车高层曾向记者透露，“主要是骨干技术人员和高管持股。”

长安汽车为国有控股上市公司，1996年在深交所上市。

该人士表示，“对于像我们这种技术人员占的比例大，同时就是技术创新工作，可能就是技术骨干参股的问题，应该说是调动创新积极性，或者叫激发创新活力，应该说是一个很重要的手段。”

该人士同时指出，持股模式为期权。

“我们是上市公司，作为投资人本身，就有具体要求骨干和高管持股，这样可以留住骨干。”

另一位来自山东的央企高管曾向记者表示，“我们早已经申请以技术人员为主的持股改革，也包括高管。可能很快就有结果了。”

但是该人士表示，期权奖励并不考虑，“过几年不好了，进行期权没有太大意义。”

持股企业需层层报批

“对于员工持股改革的企业，关键是明确条件、限定范围、审核方案。”苏海南表示。

按照《意见》中规定，员工持股改革的企业将在商业一类中选取，即处于充分竞争行业和领域的企业。

虽然符合条件的国有企业跃跃欲试，但是真正能实施的企业需要层层审批。

“首先要以政策规定的条件作为企业试行员工持股的依据，超出范围和不符合有关条件的企业，就不能试行员工持股。”苏海南表示，在这层审批之后，“企业还要做好具体的方案，上报主管部门审批。”

只有完全符合相关规定，才有可能最终实行员工持股改革。

据了解，《意见》中，对员工持股比例部分的规定是“员工持股的总比例不能超过25%、个人持股比例不能超过5%”。

目前，上市公司符合混合所有制企业的相关条件，因而员工持股改革相对简单。

而像中石化这样，一直在下属企业中，推进混合所有制改革的中石化集团公司，“集团公司不符合政策规定范围，其总部肯定不能进行员工持股。”苏海南表示。

中石化下属子公司是否可以进行员工持股改革，“需要看这些企业是否属于商业一类领域。”苏海南表示。