铁总负债攀升真相

【中国经营网注】财报显示，2014年上半年，铁总的资金来源中，贷款达2623亿元，而当期铁总的基建投资的总额为2987.7亿元，这也意味着铁总的建设基金几乎全部来自于贷款，而非自有资金或中央拨款，这也解释了铁总负债率高企不下的原因，因为，当期仅“还本付息”一项，铁总就支出了1286.58亿元。

据《21世纪经济报道》报道，2014年上半年，铁总的建设基金，几乎全部来自于贷款。北交大经管学院教授荣朝和认为，铁总必须改变其“建设资金的筹集模式”，大量依靠“债务性资金”来筹资，无异于饮鸩止渴。

中国铁路总公司(下称“铁总”)发布2014年半年报，数据显示，2014年上半年末，铁总的总负债攀升至34314亿元，负债率达64.41%。可资比较的是，2012年末和2013年末铁总的总负债分别为32259亿元、27926亿元，负债率分别为 63.93%、62.23% 。

财报亦显示，2014年上半年铁总亏损达53.56亿元。北交大运输学院教授胡思继表示，2013年下半年以来，铁总的货运业务量每况愈下，虽然铁总破天荒地推出了电商客专、国际班列等新型业务，但仍难以力挽江河日下的颓势。

财报亦显示，2014年上半年，铁总的资金来源中，贷款达2623亿元，而当期铁总的基建投资的总额为2987.7亿元，这也意味着铁总的建设基金几乎全部来自于贷款，而非自有资金或中央拨款，这也解释了铁总负债率高企不下的原因，因为，当期仅“还本付息”一项，铁总就支出了1286.58亿元。

2014年4月30日，铁总调高年度投资计划，从年初的6300亿元升至8000亿元以上，新开工项目从44个升至64个。不过，数据显示，截至8月末，全国铁路投资额仅达年度计划的三成左右。一位接近铁总的消息人士称，一般而言，铁总的投资都会在下半年尤其是最后一季度发力，这从历年的投资数据中可以明显地看出来。今年既然国务院如此重视铁路建设，在多次常务会议上强调铁路建设对城镇化、微刺激、消化过剩产能的作用，因此肯定在资金筹集上给铁总开了红灯，上半年铁总能贷款2623亿元，说明信贷对铁总是十分慷慨的，市场对此不用太过担心。需要担心的是，未来铁总如何收拾“债务过高”这个烂摊子。

北交大经管学院教授荣朝和认为，铁总必须改变其“建设资金的筹集模式”，大量依靠“债务性资金”来筹资，无异于饮鸩止渴。

虽然，目前铁总正在积极筹备铁路发展基金，且各地政府都推出了引入民资的各项措施，橄榄枝已经伸出。但迄今为止，鲜有民资进入。个中原因，荣朝和认为，是铁路改革的市场化程度依然不够，清算、财务、调度等权利依然过于集中和不透明，如要真正达到吸引民资的目的，这些配套改革必须积极跟上。