四度延迟IPO 上海银行亟待输血

6月30日证监会公布的IPO（首次公开发行）预披露名单，再度引发市场对上海银行上市进程的关注。

“目前H股和A股的上市都在推进中，其中A股处于初审阶段，没有进一步的消息可以披露；不少老股东还是很希望能够通过上市将股份变现，在目前A股难上的背景下，H股上市也是不错的选择，但由于H股全流通的政策问题，尚待监管部门放行。”上海银行相关人士透露。

6月30日大限之际，多达11家银行赶上预披露末班车，其中就有上海银行。早在今年4月上海银行就已召开2013年股东大会，审议通过将A股和H股的上市计划再延迟一年至2015年5月28日，这也是上海银行第四次延迟IPO。

值得注意的是，此次IPO预披露名单中并无东莞银行和锦州银行身影。东莞银行表示暂无回应，而锦州银行方面对媒体表示将绕道H股。

一季度不良贷款率回升

随着上海银行最新招股书公布，该行的经营状况得到更详细披露。可见，该行面临着经营和转型的数重压力。

招股书显示，自2011年12月31日至2013年12月31日，上海银行不良贷款率分别为0.98%、0.84%和0.82%。其中，2013年数据和2012年相比略有下降。然而，好景不长，今年一季度再度反弹。2014年3月31日，该行不良贷款率为0.85%，较2013年年末上升0.03个百分点。

“上海银行一季度不良贷款率上升，是和整体经济环境有关。一季度，大部分银行的不良贷款率都有上升。”景林资产管理公司金融与宏观策略分析师倪军表示。

上市银行一季报显示，从不良贷款率情况来看，上市银行不良率普遍接近或超过1%。除部分银行，如农行、南京银行、北京银行、宁波银行等的不良率与年初持平以外，多家银行的不良率出现不同幅度的上升。

同时上海银行不良贷款余额也出现上升。截至2013年年底，不良贷款余额较2012年增加11.15%，由32.64亿元上升至36.28亿元。上海银行方面解释称，主要是受国内经济放缓、部分重点行业和区域风险持续暴露等综合因素影响所致。

具体而言，上海银行在招股书中表示，该行业务及运营集中于上海市及长三角地区，截至2013年12月31日，其贷款和垫款总额的51.47%和22.88%，分别由上海市的分支机构及除上海市外的长三角地区的分支机构发放，而上海市分支机构吸纳的存款及除上海市外的长三角地区的分支机构吸纳的存款分别占本行存款总额的72%和11.59%。虽然其将继续把业务由长三角地区向外扩展，但上海及长三角市场的不利因素都会对该行造成影响。

此外，房地产市场的下行压力对该行也有不利影响。招股书显示，截至2013年12月31日，房地产行业贷款占其公司贷款和垫款的比例分别为17.85%、17.70%和19.05%，在对公贷款行业占比中排名第3位、第2位和第1位。2011年到2013年，住房按揭贷款占个人贷款和垫款的比例分别为74.66%、72.21%和69.52%。

上海银行在招股说明书中称，本行面临与我国房地产行业相关的风险敞口，尤其是个人住房贷款和以房地产作为抵押的贷款，如果房地产行业出现严重衰退，可能会导致不良贷款大幅增加。

另外值得注意的是，上海银行仍然属于比较传统的商业银行，其经营业绩依赖净利息收入，近三年该行利息净收入分别占营业收入的93.4%、90.58%和88.78%。

“从这些数据来看，上海银行作为一家中小银行，没有什么特别出彩的地方。在现在利率市场化改革的影响下，面临的经营和转型压力还是比较大。”倪军认为，其业务及分支机构的地域性比较强，受江浙经济环境的影响比较明显。

A+H股上市遇尴尬

2010年上海银行在股东大会上提出上市方案，从2011年到2014年连续四年在该行召开的股东大会上均提出将上市方案有效期延长。今年4月召开的2013年股东大会上，上海银行又将上市计划延迟一年至2015年5月28日，这也是上海银行第四次延迟IPO。

根据证监会官网信息，目前排队IPO的有11家银行，其中有6家城商行、5家农商行。“从IPO的情况来看，今年城商行估计很难在A股上市，农商行由于支持‘三农’的政策导向，还有上市的希望。”倪军说。

对于上海银行来说，现在排队上市比较尴尬。一方面，出于股东要求和经营方面的压力，急需上市。上海银行曾对《上海银行2012年~2014年资本管理规划》做出修订，计划外部融资350亿元，其中A股和H股分别募资150亿元，剩余50亿元通过发行次级债券募集。

然而，政策障碍和市场低迷也让其颇为踌躇。对于上海银行来说，H股上市还需要政策上有所突破。