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广发证券：首次利率不设下限全国性政策意义重大

央行、银保监会宣布符合条件的城市可不设首套利率下限。9月29日，央行、银保监会发布通知，计划在2022年底之前，放宽对2022年6-8月新建商品住宅价格环比、同比连续下降的城市的利率限制，当地政府可自主决定维持、下调或取消首套房贷款利率下限。

本次政策最大影响全国约50%的市场。根据政策要求，本次利率调节针对价格同环比连续3个月下跌的城市，按照统计局70城市口径计算，有23个城市满足要求，70大中城市商品房销售金额10万亿，满足要求市场为2万亿。70大中城市以外市场规模约为7万亿，多为三四线城市，因此本次政策最大影响全国约50%的市场。此外，根据中国房协二手房价数据，除70大中城市之外的市场中，约有一半城市二手房价6-8月连续同比下跌，所占商品房市场规模约为3.5万亿。

此次政策力度高于历史同期，信贷政策对于销售企稳具备重要意义。本次调节的意义非常重大，在因城施策的大环境下，利率下限作为少数掌握在中央政府手中的调节工具，对提振全国市场信心，具备较强的信号意义。虽然是阶段性、针对部分城市的政策，但取消下限的描述是前所未有的。中央层面的直接表述，放宽“因城施策”的政策下限，也有助于各地方政府更好的执行“促进房地产市场平稳健康发展”所需要的后续政策落地，以及帮助居民恢复购房信心。坚定看好地产板块整体投资机会，建议提高“强信用+宽布局”配置比例。

国金证券：当前宽松政策多在需求侧头部央国企和改善型房企更能享受利好

2022年9月29日，人民银行、银保监会发布通知，决定阶段性调整差别化住房信贷政策：对于2022年6-8月份新建商品住宅销售价格环比、同比均连续下降的城市，在2022年底前，阶段性放宽首套住房商业性个人住房贷款利率下限；二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行。符合上述条件的城市政府可自主决定阶段性维持、下调或取消当地首套住房商业性个人住房贷款利率下限。

当前宽松政策多在需求侧，头部央国企和改善型房企更能享受利好。自2022年3月以来，全国较大范围的“四限”政策放松陆续出台；而在供给侧，政策多围绕“保交付”项目层面开展，困难房企的出清仍在继续。购房者对烂尾风险的担忧仍在，更加倾向购买当前正常经营的头部央国企和改善型房企项目，这类房企更能享受政策宽松带来的红利。

投资建议来看，我们认为当前行业供给侧的出清仍在继续，能正常经营发展的房企才能享受需求侧宽松的利好。首推稳健经营且能保持一定拿地强度的头部央国企和改善型房企，如中国海外发展、保利发展、绿城中国、建发国际集团等。房贷利率下调能一定程度带动商品房成交量提升，强房产交易平台贝壳也能享受红利。

浙商证券：短期需求仍然有选择头部房企近期回调给出黄金坑

我们认为影响购房主要由房票、购买力和意愿三方面决定。我们认为进入10月以后，以上三方面因素将持续得到改善：1)4-6月和9月新一轮政策放松逐步打开房票限制；2)停工问题在7-8月显著影响购房意愿，伴随9月底专项贷款进入实施阶段，我们认为停工问题陆续进入实质性解决，会有效提振需求信心，恢复购买意愿；3)9月开始各地开启新一轮认贷不认房变相降低首付比例的方式(例如青岛部分区域、大连等)，叠加房贷利率下限的打开，实质性降低购房成本，对首次置业刚需这一主要购买群体是重要利好。目前，我国大部分城市仍然以新房成交为主，而部分二线城市新市民首套购置仍然是购买主力，降低首套房贷利率对需求提升力度显著高于其他政策。

短期需求仍然有选择，头部房企近期回调给出黄金坑。专项贷款纾困房地产项目还未进入实行阶段，地方需求对央国企和民企的选择仍然界限清晰。此次地方房贷利率下调，短期对需求的刺激会优先利好央国企9-10月推货去化，民企顺带受益但可能力度有限。我们维持观点，供给侧结构优化仍然利好确定性强的企业，继续看好浙商地产一大四小标的–保利发展、华发股份、滨江集团、天健集团、越秀地产，8月加推万科A.此外，需求端回暖利好新房和二手房，继续看好贝壳和我爱我家。

平安证券：房地产修复或相对波折行情爬坡过程中亦可能存在震荡波动

短期政策宽松叠加低基数，销售端有望逐步好转，但考虑信心修复及行业出清需要时间，房地产修复或相对波折，行情爬坡过程中亦可能存在震荡波动。强信用的央国企及优质民企在销售、融资及拿地端的优势有望逐步扩大。个股持续看好销售、投资占优，率先受益行业复苏的强信用企业如保利发展、中国海外发展、招商蛇口、万科A、金地集团、滨江集团、越秀地产、绿城中国、天健集团等。物管板块建议优选关联房企风险可控、综合实力突出的央国企及优质民企，如招商积余、保利物业、碧桂园服务、新城悦服务、星盛商业等。同时建议关注产业链投资机会。