对于高瓴减持良品铺子，外界数次有声音认为是良品铺子走下坡路的信号灯，甚至认为投资机构看冷整个零食赛道。

下此结论，未免太偏激且片面。

从高瓴角度看，作为一家顶级投资机构，进入和退出都是多纬度评估的。一级市场进入，在企业上市后通过二级市场减持或退出，也是目前投资机构内部的合理的投资收益市场行为。

再者，据不完全统计，在过去的一年里，高瓴逐步平仓了阿里、哔哩哔哩、泰邦生物、万国数据、新东方、蔚来、拼多多和小鹏汽车的股份，华住集团、理想汽车、蘑菇街、涂鸦、传奇生物和中通快递的股份也都有被高瓴不同程度减持。

这其中，影响高瓴减持决策的因素很多，再加上投资环境收紧，高瓴也需要回笼资本，落袋为安。

事实上，良品铺子的基本盘稳不稳，还得在实实在在的财务数据中找答案。

2022年第一季度，良品铺子财报显示，报告期内，实现营收29.42亿元，同比增长14.3%。线上渠道销售额17.85亿元，同步增长20%；线下渠道销售额14.89亿元，同比增长13%，市场份额均有所上升。

在各行业均受到疫情不同程度的影响下，良品铺子实现逆势增长，显得尤为不易，也进一步说明良品铺子发展的稳健性。

这背后，是良品铺子抓住“宅经济”、“线上消费”等逆势机遇，加大研发投入，带来确定性的增长。

2021年报告期内，良品铺子研发投入3966.56万元，同比增长17.64%。从2018-2021年，良品铺子连续4年加大研发投入，复合增速为18.46%。2022年一季度，良品铺子研发投入同比增长23.98%，提高产品力依然是其走向高质量发展的根本。

据了解，为支撑和快速响应用户的不同需求，良品铺子成立了业内首个通过CNAS认证(中国合格评定国家认可委员会)的实验室，并组建了高水平研发团队，采用自主深度研发、委外合作研发等多种方式持续提升产品力。2021年3月，良品铺子还与中国食品工业协会共建了“中国高端休闲食品研发中心”，共同推动中国零食行业更高标准。

这点在良品铺子在研发专利数的突破可以作为印证。21年报报告期内，良品铺子申请(含授权)了34项专利，开发出86款上市产品及47款储备产品。

良品铺子持续深耕研发端，实现在产品上的突破，也是基于满足不同消费者的细分需求。比如近几年颇受中国妈妈欢迎的儿童零食“良品小食仙”，良品铺子持续通过建立标准、升级供应链，严格把控营养成分、保质期、包装等各环节，为中国家长提供更健康、放心的儿童零食。

消费者的持续买账，也进一步证明了市场对良品铺子品牌价值的认可。品牌效应就像灯塔，是良品铺子保持基本盘稳健增长的指向标。

不得不说，疫情以来，零售行业却是受到较大冲击，尤其是线下渠道受打击严重，同时线上渠道竞争也尤为激烈。

作为一家零食头部企业，良品铺子也为行业作出了积极的应对之策。在2021年下半年，便主动调整业务策略，推动产品创新和渠道发展“双轮驱动”转型。

产品创新上，良品铺子在研发投入上的决心不多赘述。另一个“轮子”渠道发展，良品铺子亦可圈可点。

2021年，在天猫、京东等主流线上渠道，良品铺子通过精细化运营用户，使其优质会员人数大幅上涨，其中，京东自营平台销售规模增长速度领先行业增速。

在社交电商的赋能下，良品铺子在直播带货和短视频业务上频频发力，2021年报告期内，抖音平台营收同比增长3.62倍，年货节单场直播GMV5800万元。

在线下，良品铺子“北上南下”的势头很猛。2021年，良品铺子新开门店619家，截止2021年年末，良品铺子2978家门店覆盖全国22个省、自治区、直辖市，已进驻179个城市。

在流通渠道中，良品铺子开始布局华北、西北、东北等北方地区，与沃尔玛、盒马鲜生、永辉、家家悦、物美、利群等商超体系达成战略合作，这也体现出了良品铺子布局全国的正确性。

同时，良品铺子持续加大投入数字化能力，依托线上的本地生活服务平台、社区团购平台、阿里生态、微信生态，打通线上线下，整合优质离店资源，沉淀私域用户，2021年度微信公众号净增粉丝269万，同比增加81.2%，企微私域好友数达成1,606万。2021年离店业务终端销售额增长32.74%。

这种线上线下高效的对接，让全渠道的产品销售体系形成了正循环，提高了良品铺子的抗风险性。

总而言之，面对市场的诸多不确定性，高成长性的企业是坚持长期主义的。投资机构的单一性举动，并不是判断企业兴与衰的唯一标准。

(以上图片由良品铺子授权中国网财经使用)