5月30日，凤凰光学开盘跌停。5月27日晚，公司公告称，拟于近期终止推动长达8个月的重大资产重组计划。这意味着，公司收购国盛电子与普兴电子100%股权，主营业务转向半导体外延材料的转型梦破灭。从2021年9月30日至11月12日，凤凰光学股价飙涨258.57%，曾出现连续11个涨停。

半导体材料战略转型告终

公司27日晚发布的《关于拟终止重大资产重组事项的提示性公告》显示，鉴于本次交易相关审批和备案工作未能取得上级主管部门的同意意见，公司将于近期召开董事会，审议终止重大资产重组的相关事项，公司将及时披露终止本次重大资产重组的相关公告。27日，凤凰光学股价跌停。

公告显示，此次终止的重大资产重组事项开始于2021年9月29日，已历时8个月有余。该重大资产重组项目包括两部分。重大资产出售方面，拟以现金的方式向中电海康集团或其指定的全资子公司出售其截至评估基准日除上市公司母公司层面全部货币资金、无法转移的税项和递延所得税负债，江西英锐科技有限公司100%股权，上海凤凰光电有限公司75%股权，丹阳光明光电有限公司17%股权，江西大厦股份有限公司5.814%股权之外的全部资产及负债。发行股份购买资产方面，拟通过发行股份的方式购国盛电子100%股权和普兴电子100%股权，同时募集配套资金。

公开资料显示，凤凰光学目前主营业务为光学元件、智能控制器产品和锂电芯的研发、制造和销售。其中，智能控制器产品业务来源于公司2019年收购的海康科技。公司控股股东为凤凰控股，间接控股股东为中电海康，实际控制人为中国电科。

凤凰光学此前公布的重组预案公告显示，通过本次重大资产重组事项，公司将战略性退出光学器材行业，未来业务将定位于半导体外延材料，主要业务包括半导体外延材料产品的研发、生产以及销售。若交易完成，上市公司将不再持有凤凰科技、凤凰光学日本、协益电子、凤凰新能源的股权，国盛电子、普兴电子将成为上市公司的控股子公司。

凤凰光学表示，国盛电子及普兴电子在半导体外延材料领域具有领先的核心竞争优势和行业地位，该交易将助力凤凰光学完成战略转型。公告显示，国盛电子及普兴电子是国内较早从事硅外延材料研究的企业之一，处于国内硅外延材料供应商第一梯队。主要产品包括半导体硅及碳化硅外延材料等，产品主要面向分立器件与集成电路市场，广泛应用于IGBT、FRED、MOSFET、HEMT等功率、射频器件以及集成电路领域，产品下游应用涵盖IC、家电、智能手机、计算机、5G通讯、绿色能源、汽车电子、医疗、安防电子等行业。

负债居高不下

2021年年报显示，凤凰光学2021年营业收入为15.93亿元，同比增长25.15%；归母净利润为1059.95万元，同比下滑25.98%；扣非后归母净利润为583.29万元，自2013年后首次转正。2022年一季报显示，公司今年一季度实现营业收入3.90亿元，同比增长13.31%；但净利润亏损1281.93万元，同比大幅下滑438.94%。

值得注意的是，凤凰光学负债水平自2014年起连年攀升。数据显示，公司2014年的资产负债率同比增加21.52个百分点；2019年-2021年，公司资产负债率分别为61.72%、64.86%和67.08%。2022年一季报显示，截至今年一季度末，公司短期借款为4.81亿元，去年同期为5.40亿元；应付账款为3.26亿元，去年同期为3.11亿元。

负债压力在凤凰光学去年9月宣布重大资产重组时就已显现。重组预案公告显示，公司拟出售的核心全资子公司凤凰科技在2019年末和2020年末的总资产分别为9.92亿元和10.96亿元；而负债高达9.38亿元和10.13亿元。年报显示，凤凰光学2021年末总资产为18.47亿元。其中，子公司凤凰科技总资产为13.68亿元，净资产仅2.08亿元。