中国网财经3月9日讯(记者 鹿凯)2月，集合信托市场因受春节长假等季节性因素影响，数据呈现出与往年类似走势，发行与成立出现环比较大跌幅同时，同比数据表现也不理想。尽管市场整体表现欠佳，但得益于近年来信托业转型稳步推进，标品逐渐成为市场主力同时，固收类产品因其稳定的回报预期，更是受到市场“追捧”。

产品数据环比、同比均大幅下滑

据用益信托披露数据，2月共计发行集合信托产品1831款，环比减少16.77%；同期集合信托产品发行规模900.13亿元，环比减少28.91%；同比下滑则达37.76%。对于上述产品发行大幅下滑情况，用益信托研究员喻智表示，2月集合信托市场出现明显的下行，主要受春节长假等季节性因素影响。

同期，产品成立方面，与产品发行类似，下滑幅度也较为明显。2月共计成立集合信托产品1408款，环比减少38.83%；成立规模506.44亿元，环比减少44.94%，同比下滑48.43%，超过上期同比跌幅。喻智对集合信托市场发行、成立情况均出现大幅下滑情况解释道，这与往年来同期数据的走势类似；从长期走势来看，集合信托产品市场的产品投放数量虽有增加趋势，但成立规模下滑明显，业务转型给市场带来的影响仍继续发挥着不利影响；在监管趋严和业务转型背景之下，信托行业处境相对艰难，融资类业务的压降，标品信托业务的增长不尽如人意，行业业务转型任务依然艰巨。

产品初始端延续颓势表现，另一端产品兑付方面表现仍表现喜人。数据显示，首月共披露信托产品违约事件7起，涉及金额137.61亿元；从数据来看，虽然2月总体违约所涉金额有所上升，但违约事件却环比下滑85.71%。从投向领域来看，房地产信托产品违约涉及金额达到90.79亿元，占比仍超七成，依旧是信托项目违约高发领域。

兑付方面1月共有8家信托公司清算兑付36款集合信托产品，兑付金额28.96亿元，平均实际年化收益率为7.31%，实际收益率相较上月增加0.5个百分点。

非标收益率小幅回升

中国网财经注意到，尽管受政策导向，及行业转型等影响，非标产品成立及规模继续大幅下滑，但其收益率却实现小幅回升。尽管非标产品收益率出现回暖情况，但喻智仍提醒投资者道，非标业务的成立规模在较长时间内保持了下行趋势，一方面是监管收紧导致非标额度的缩减，另一方面行业风险问题持续暴露，投资者应谨慎投资。

2月非标准业务产品的平均预期收益率为7.03%，环比增加0.04个百分点。对于非标收益率回暖情况，相关专家解释道，高收益代表的房地产信托产品持续爆冷，促非标产品的平均预期收益率走低，也成为拉低产品整体收益率表现重要原因。喻智对于非标产品收益率上涨原因进一步解释道：“从宏观层面来看，国内货币政策相对宽松，市场保持低利率环境，但随着欧美等主要国家加息意愿越来越强烈，国内货币继续放水的空间有限，非标信托产品的平均预期收益率预期将会保持相对稳定；从行业来看，监管收紧对非标信托业务仍有重大影响；从产品结构来看，净值化管理的浮动收益型产品占比逐渐上升，非标信托产品供给减少，尤其是房地产信托业务的萎缩，对平均预期收益率有较大影响。”

除上述专家分析观点外，中国网财经发现，各期限产品的平均预期收益率则表现出涨跌不一情况，给未来产品收益率能否持续上涨埋下隐患。具体来看，1年期(含)以内产品平均预期年化收益率为6.78%，环比增加0.08个百分点；1-2年(含)期产品平均预期年化收益率为7.15%，环比减少0.02个百分点；2年以上期限的产品平均预期年化收益率为6.84%，环比增加0.01个百分点。另外，中国网财经发现，非标产品收益率小幅回暖，与2月非标信托产品供给减少，尤其是房地产信托业务萎缩，存在直接关联。

投融继续承压，固收类产品受追捧

数据显示，2月融资类集合信托产品成立规模137.14亿元，环比减少42.49%；投资类产品成立规模369.02亿元，环比减少44.23%。从占比来看，1月融资类产品规模占比27.08%，较1月增加1.15个百分点；投资类产品规模占比72.87%，环比增加0.93个百分点；事务管理类产品规模占比0.06%，环比减少2.08个百分点。2月投资类业务仍占绝对优势，这也表现出近两年信托业转型，促使标品业务成为主角的一个侧面。

数据显示，2月非标类产品成立数量709款，环比减少55.34%，成立规模298.15亿元，环比减少66.23%。同期，标品成立数量1173款，环比减少40.41%，成立规模208.28亿元，环比减少46.44%。而TOF产品作为标品业务中重要的产品类型，1月TOF产品成立数量175款，成立规模87.8亿元，规模占比达42.18%。针对标品业务逐渐占据主要份额情况喻智表示，TOF产品已经成为信托公司转型标品业务的主要形式之一。从信托公司自身披露的信息来看，截至2021年底，华宝信托、建信信托、外贸信托、中航信托的TOF类产品存续规模已超过200亿元，都是行业内较早布局FOF/TOF业务的信托公司。

固收类产品的规模占比明显回升，权益类产品的比重增长。据公开资料不完全统计，2月固收类产品规模占比77.78%，环比增加3.20个百分点；混合类产品规模占比5.61%，环比减少6.24个百分点；权益类产品规模占比16.61%，环比增加3.05个百分点。从固收类、混合类及权益类三类产品类型占比来看，固收类产品的绝对优势地位短期内难以动摇。

另外，中国网财经发现，集合信托市场投融情况，以及非标与标品业务存量格局改变，也促使集合信托产品各细分投向领域出现不同变化。具体来看，2月投向房地产领域的产品规模占比大幅上升，但金融和基础产业两大领域规模占比仍相对较高。其中，房地产类信托规模占比17.12%，环比增加9.51个百分点；基础产业类信托规模占比23.02%，环比减少4.34个百分点；金融类信托规模占比51.51%，环比减少3.97个百分点；工商企业类信托规模占比7.85%，环比减少0.88个百分点。

2月银保监会发布《信托业保障基金和流动性互助基金管理办法(征求意见稿)》，向社会公开征求意见，将“老保障基金”一分为，为行业未来稳定健康发展奠定基石同时；监管部门酝酿推进信托业务分类改革，探索以信托目的、信托成立方式、信托财产管理内容和方式作为分类的基础，将信托业务重新分为：资产管理信托、资产服务信托、公益/慈善信托三类，则进一步为信托业转型发展指明了方向。3月随着两会顺利召开，接下来信托行业将如何更好发展，以及包括集合信托市场在内，整个信托业将如何实现转型，中国网财经将持续关注。