投资要点：

申万计算机指数下跌4.74%，行业排名第21位。1月15日至2月12日，上证指数下跌1.66%，沪深300指数下跌2.65%，创业板指下跌11.96%，申万计算机指数下跌4.74%，落后上证指数3.08个百分点，落后沪深300指数2.09个百分点，在申万一级行业中排名第21位。

整体法估值处于后21%分位，中位数估值处于后47%分位。至2月12日，计算机板块（申万）PE（TTM，剔除负值）为49.25倍，位于2016年以来历史后47.25%分位；PE（TTM，中位数）为48.80倍，位于2016年以来历史后21.36%分位。计算机板块相对沪深300指数的估值（中位数）为7.63倍，较上月的6.63倍有所提高。

我国软件业收入保持良好发展，工资总额快速增长。2021年，我国软件和信息技术服务业运行态势良好，软件业务收入保持较快增长，盈利能力稳步提升，年内从业人员平均规模同比增长7.4%，工资总额同比增长15.0%。各细分领域中，软件产品收入增速小幅下滑，云计算、大数据服务、电子商务、集成电路设计等领域景气度良好。

投资观点。计算机板块出现大幅震荡，整体表现疲软，板块估值仍处于历史较低区间，但数字货币等细分板块在对数字经济的反复强调下仍获得了一定上涨动能。以发改委、工信部等为代表的各大部委在近期又推出了《数字乡村发展行动计划》、《关于促进云网融合加快中小城市信息基础设施建设的通知》等政策，推动行业需求释放。1月披露的专项债情况和1月社会融资规模增量显示出财政政策的强力支持态度，有望助力智慧城市、智慧医疗、智慧教育等以政府为主要客户的细分领域有效推进。短期来看，数字化程度天然较高、现金流相对充裕的金融行业有望以相对较快的速度推进数字化发展，因此以数字人民币为契机率先得到了市场较大关注。从更高的视角来看，不论是对生产力与管理效率的提升需求，还是以“三次分配”为主题的金融业改革需求，均需要落地于政府与实体企业的数字化程度提升。因此我们建议关注，在数字化建设中具有基础设施属性、并有望受益于财政支出恢复的细分领域，如宝信软件、广联达、海康威视、金山办公、科大讯飞、奇安信、中科创达。维持行业“同步大市”评级。