新能源车补贴退坡如期而至，多品牌上调指导价

1、近期多家车企新上调了新能源车官方指导价。1）比亚迪：1 月 21 日发布涨价公告，由于原材料价格上升及补贴退坡公司从 2 月份起将王朝系列和海洋网新能源车型指导价(补贴后)上调 1000-7000 元不等；2）特斯拉：2021 年 12 月 31 日，Model 3 /Model Y 的补贴后售价分别上调10000 元/21088 元至 26.57 万元/30.18 万元；3）小鹏：1 月 11 日起上调补贴后售价，P7 全系上调 4300-5900 元，P5 和 G3i 全系上调 4800-5400元，P7/P5/G3i 最新补贴后售价分别为 22.4-41.0 万元/16.27-22.93 万元/15.46-19.32 万元；4）哪吒：1 月 4 日起哪吒 V 和哪吒 U 等车型的补贴后售价上调 2000-5000 元；5）广汽埃安：AION LX 从 1 月 1 日起涨价4,000 元；2022 款 AION S Plus 补贴后售价较 2021 款上调 0.7-1.4 万元至15.38-17.98 万元；6）零跑：2021 年 12 月 28 日发布的 2022 款 T03 的补贴后售价比 2021 款上调 0.81-0.91 万元至 6.89 万-8.49 万元；7）一汽大众：自 2 月 28 日起，ID.6 CROZZ 和 ID.4 CROZZ 两款纯电车型售价均上调 5400 元（2 月 28 日前厂家支持新能源补贴差额） 。

2、新能源车购车补贴如期退坡。2021 年 12 月 31 日，四部委联合发布《关于 2022 年新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，按照 2020 年4 月发布的补贴政策规划，2022 年新能源汽车补贴标准在 2021 年基础上退坡 30%。纯电动车中 NEDC 续航里程大于 300 公里小于 400 公里的车型补贴从此前的 1.3 万元下调 3900 元至 0.91 万元；续航里程大于 400 公里的车型补贴从 1.8 万元下调 5400 元至 1.26 万元；插电式混动车型（含增程式）补贴下调 2000 元至 4800 元。

乘联会周度数据：1 月上半月零售同比近 6 个月首次转正据乘联会数据，1 月前两周（1-16 日）乘用车零售销量为 12.05 万辆，同/环比分别+15%/+2%，批售销量分别-2%/-9%，其中零售同比数据为自 8M21 以来首次同比增长（8M21 至 12M21 月度前两周数据同比分别为-9%/-9%/-11%/-21%/-12%）。我们预计 1 月份上半月零售数据同比走强一方面受益库存深度恢复驱动的递延需求释放，另一方面受到今年春节较早的正面影响（2022 年春节 2 月 1 日 vs 2021年春节 2 月 12 日）。

投资建议：我们认为从中期投资角度看无需担心缺芯恢复强度，随着库存深度恢复，车市批零有望迎来同步复苏。1、整车建议关注补库空间和市占率上行空间较大的上汽集团，以及产品周期上行的长安汽车、比亚迪、长城汽车。2、汽车电子相关零部件供应商有望在产业加速中，实现国产替代和价量齐升，建议关注：伯特利（EPB+线控制动）、拓普集团，科博达（灯控）、星宇股份（智能车灯）、德赛西威（智能座舱系统）、中鼎股份（空悬）等。