行情重点数据：过去一周(截止12月31日)A股银行(申万)板块下跌0.89%，同期沪深300指数上涨0.39%。A股银行跌幅较沪深300涨幅低1.28个百分点。

资金价格：隔夜Shibor利率上升28.9个BP至2.1290%；7天Shibor利率上升32.8个BP至2.2710%。1年期国债收益率下降9.57个BP至2.2429%，10年期国债收益率下降4.49个BP至2.7754%。

理财市场回顾：在新发行理财产品中，保本固定型、保本浮动型、非保本型产品占比分别为0.00%、0.83%、99.17%。6-12个月期限理财产品发行数量占比最高，为28.36%。在已公布预期收益率的银行理财产品中，预期收益率为3-4%的理财产品发行数量占比最高，为2.65%。

公开市场操作：过去一周，中国人民银行累计开展6500亿元逆回购操作，逆回购到期500亿元，从全口径测算，央行本周净投放6000亿元。

同业存单市场：本年同业存单累计净融资规模为690.30亿元。上周，同业存单净融资规模为1，975.00亿元。其中，发行总额达5，703.60亿元，平均发行利率为2.7746%，到期量为3，728.60亿元。本周，同业存单净融资规模为690.30亿元，发行总额达3，282.10亿元，平均发行利率为2.7484%，到期量为2，591.80亿元。未来三周，将分别有1，489.20亿元、2，495.90亿元、3，132.00亿元的同业存单到期。

本周观点：

看好一季度银行“开门红”。由之前票据贴现利率下行至“零利率”

左右的极低位置可以看出监管层面对于银行信贷投放增长的坚定决心；同时，基建发力、地产纠偏也将带来信贷需求的逐步恢复。银行信贷投放有望迎来开门红。在此基础上，今年银行业绩层面看好信贷的以量补价；资产质量方面，稳增长、信用环境改善将带来银行资产质量的优化。据此，我们看好银行板块的估值修复。

推荐股票：

(a)基本面优异，稳健品种：招商银行，平安银行。

(b)低估值，弹性大品种：江苏银行。

风险提示：资产质量受经济超预期下滑影响，信用风险集中暴露。