来源：广发基金

很多小伙伴可能会比较疑惑：从基金公司的角度，不应该是自家的基金越多人买越好吗？为什么要限制基民买入？居然还有嫌钱多的？

在这里，觉得有必要跟大家科普一下基金公司发布限购公告背后的原因了！

1、避免摊薄收益

为什么说限购可以避免摊薄收益？举个简单的例子大家就很清楚了。

现在有一只基金A，基金净值为2，基金份额为2亿份，那么基金规模就是基金净值*基金份额=2*2亿=4亿元。

最近A基金的业绩特别好，受到了基民的热捧，这一天的累计申购金额就达到了2亿元(也就是基金份额为1亿份)。

这样，相当于基金经理可投资的金额多了2亿元。

不过，从资金到账到真正把这笔钱投出去购买股票或者债券等金融资产，需要一定的时间，所以在基金经理完成投资之前，这部分资金会以现金的形式存在基金投资账户里面。

假如之前的4亿元已经全部配置了股票跟债券，申购第二天这部分金融资产的累计收益为500万。

如果没有新增的2亿元申购，那么基金的涨幅就是：500万/2亿份=2.5%。

如果新增了2亿元，同时基金经理还没来得及把这2亿元全部完成投资，这2亿元以现金的形式放在基金投资账户里，不产生投资收益。又由于已经属于基金资产了，所以需要分摊基金的投资收益，这时候基金涨幅为：500万/(2亿份+1亿份)=1.67%。

当然，盈亏同源，如果基金是跌的话，那么大额申购也会降低基金的下跌程度。

而且，越是规模小的基金，大额申购对基金收益的涨跌幅影响就越大。

假如大家有留意最近密集发限额公告的基金，就会发现大部分基金都是近期表现不错的，基金公司会出于想要保护原有持有人的利益，或者不希望基金收益率下降导致排名降低，就会发布限额公告。

2、对后市持谨慎态度

一般情况下，市场行情越好，基民们买入基金的热情就越高涨。

而无数次历史经验告诉我们，“风险是涨出来的”，在市场高位买入，投资性价比就很低了。这时候仅仅是因为看到行情大好、别人买基金赚钱了再跟风冲进去，等待基民的结果往往就是亏损被套。

如果基金公司或者基金经理根据自己的专业判断，认为需要对后市保持谨慎的态度，或者希望想要换一种方式“劝阻”基民不要冲动投资，那么也会发布限额公告，从根本上减少基民买入的金额和节奏。

3、额度限制

这个原因一般适用于QDII基金。

跟我们普通个人一样，基金公司想要投资国外的股票或者债券，并不是随心所欲，想投多少就投多少的，首先要拿到外汇管理局发放的QDII 投资额度，才能投资海外的股票或者债券。

假如一只QDII基金非常受欢迎，规模急剧增长，已经耗尽了基金公司的全部QDII 投资额度，那这种情况下，基金公司不得已，也要发布限购公告。

因为如果任由基民一直申购，相当于基金公司拿到了钱，但是没办法往外投资，这对基金的运作是大大不利的，也会损害到现有持有人的利益。

4、将基金规模与自己的能力圈相匹配

管理不同规模的基金，所需要的能力是不一样的。能够把规模小的基金管理好，不代表也能管理好大规模的基金。而且基金经理的能力圈提升也需要一定的时间，并不是一蹴而就的。

所以如果基金经理觉得基金规模增长过快，超过了自己的能力范围，希望能够放缓规模增长，让自己更好地适合这个过程，那么可能也会对基金进行限购。

OK，我们来总结一下基金限购的4个原因：

1、避免摊薄收益

2、对后市持谨慎态度

3、额度限制(主要针对QDII基金)

4、将基金规模与自己的能力圈相匹配