来源：蓝鲸

奶源“收割”的戏码不断上演。

国内奶源龙头企业现代牧业在今年“攻城掠地”，其意在壮大自身的同时，能够为控股股东蒙牛提供稳定的奶源，使蒙牛能够在日益激烈的竞争中“稳坐钓鱼台”。

但是，近日入股的一家宁夏牧业公司或许会令现代牧业“马失前蹄”。

“接连落子”

近日，现代牧业入股宁夏阜民丰牧业发展有限责任公司(以下简称：宁夏牧业)，认缴出资额1.62亿元，持股比例90%。

工商信息显示，宁夏牧业经营范围包括，苜蓿、青饲料、饲料牧草的种植、初加工及销售；牛、家畜、家禽的养殖、销售；生物有机肥生产、销售。

从宁夏牧业经营范围可以看出，现代牧业再度掌控一家奶源企业。但是此次现代牧业的眼光或许“差强人意”。

天眼查显示，在2021年，宁夏牧业4次成为被执行人，执行标的合计逾400万元。10月19日，宁夏牧业又收到中卫市沙坡头区人民法院的限制消费令。该公司还有3笔动产抵押，涉及金额合计逾1亿元，抵押物为奶牛，分别抵押1500头、1500头、3300头。

值得一提的是，9月16日，宁夏牧业由于违反《畜禽规模养殖污染防治条例》被中卫市生态环境局处罚4万元。

有不愿具名的财务从业人士向记者表示：“资金链是否承压，需要具体从金额、抵押资产占总资产比例、现金流量净额等指标来判断。但是多次、金额较大的抵押，可以看出，该企业需要较多的资金。”

就资金链、抵押等问题，蓝鲸产经记者向宁夏牧业发送采访提纲，但是截止发稿并未收到回复。

今年以来，现代牧业多次对上游进行布局，分别将中元牧业、富源招致麾下。

彼时，现代牧业表示，收购中元牧业可以增加现代牧业奶牛数量，提高现代牧业在原料奶质量及定价的竞争力，“而收购富源，现代牧业可以进入饲料供应行业，稳定的饲料供应，以及饲料规模的增长对于现代牧业生产原料奶至关重要，同时现代牧业从富源购入的饲料价格可予降低，从而降低运营成本。”

“从目前来看，蒙牛未来五到十年的奶源供应是有保障的。”乳业专家宋亮表示：“蒙牛系不断对奶源进行布局，主要原因是优质奶源属于战略目标，提前布局有战略优势，可以防止出现奶源不足的情况，同时也是为未来高端、低温化做准备。”

“频繁的布局上游主要是为落地实施五年领跑计划，也就是奶牛50万头+，牛奶360万吨+。宁夏牧业位于宁夏中卫，建有万头规模奶牛养殖基地，现代牧业此次布局宁夏，可以完善全国性规模牧场布局。”现代牧业相关工作人员向记者表示：“近几年，宁夏回族自治区各级政府高度重视畜牧业及奶业发展，现代畜牧业已经成为宁夏的战略产业，利好政策也进一步加强现代牧业在宁夏布局新牧场，开拓新版图的信心和决心，为未来的战略合作提供了有利的政策支持。”

成本挑战

近年来，伊利、蒙牛、光明、三元等乳企都在为奶源奔波。现代牧业更是在今年“开足马力”进行收购，为满足蒙牛对奶源的需求。

现代牧业前总裁高丽娜曾公开表示，“现代牧业主要是为蒙牛供应奶源。”

据了解，中元牧业以及富源都与蒙牛签订牛奶供应协议，在供应期限内向蒙牛供应其生产的生鲜原奶。中元牧业更是向保定蒙牛供应其生产的所有生鲜原奶。

今年2月初，庄园牧场与新疆蒙牛乳业有限公司(以下简称“新疆蒙牛”)签署战略合作协议，双方决定形成战略合作。庄园牧场为新疆蒙牛优先提供生鲜乳，同时还为新疆蒙牛代加工产品，蒙牛则是协助庄园牧场产品研发，同时双方共享供应商资源。

蒙牛通过现代牧业以及与其他企业合作获得了较为稳定的奶源。但是，随着原料奶成本走高，大规模布局奶源的现代牧业如何提高盈利能力成为新的挑战。

据了解，受疫情影响，大宗商品价格上涨，其中包括豆粕、玉米等，导致原料奶成本逐渐走高，从而蚕食上游奶源企业的利润。

公开资料显示，山东省奶业协会近期对全省规模化牧场原料奶生产成本情况进行调研。调研发现，由于疫情和天气影响，相关企业在饲草、饲料等投入有增无减，公斤奶成本不断增加，企业面临严峻挑战。

目前，规模牧场使用的优质牧草主要是苜蓿、燕麦草等。根据山东省当地牧场主反映，进口苜蓿草、燕麦草的价格分别较上年增长23%、31%。玉米价格由去年的2000元/吨左右涨到现在的3000元/吨。

经对1000—5000头存栏牛的牧场提供资料统计表明，山东省今年第一季度公斤奶成本平均为3.63元，第二季度为3.85元，第三季度已上升到4.25元。

而据农业农村部9月份第5周的数据显示，内蒙古、河北等10个奶牛主产省份生鲜乳平均价格4.32元/公斤。也就是说，部分牧场盈利空间收窄。

高丽娜在近期接受媒体采访时直言：“饲料成本上升目前是全国范围的，目前来看，明年国内原奶价格仍将高位运行，但养殖企业的经营效益要面临新挑战。”

现代牧业在2021年半年报中也表示，原料奶公平值调整前的销售成本中，直接材料成本为15.55亿元，同比增长17.8%，主要原因就是饲草料成本上涨。

数据显示，2021年上半年，现代牧业收入31.80亿元，同比增长12.4%，毛利同比增长12.3%，毛利率为37.2%，与上年同期持平。

“针对饲料成本上涨，现代牧业调整采购策略、优化饲喂配方、加强精准饲喂管理等措施，适度平抑了部分饲料市场价格上涨的影响，同时奶价提升也基本抵消成本上涨影响，使毛利率与去年同期持平，保持在37.2%，实现节约成本增加效益。”现代牧业相关工作人员告诉记者。

“原材料成本上涨对于奶源企业影响较大，中小型企业面对的压力可能会大一些。但是对于现代牧业来说，变现能力较强，也就是现代牧业所生产的原奶可以被消化掉，所以现代牧业的压力相对来说就会减少很多。”有乳业从业人士告诉记者。

乳业专家王丁棉向记者指出：“现代牧业会通过两种方式来缓解成本端传导的压力，作为龙头企业，在购买大宗原料时，有议价能力，可能压低一些原料成本。同时，可以通过自己的饲料种植基地来缓冲外界带来的压力。”