白酒股频频异动

经过长时间的调整后，近期白酒股频频异动。今日早间，白酒股再度成为大盘上涨的主要动力之一，放量跳空高开高走，板块指数一度上涨近4%，天音控股涨停，舍得酒业一度逼近涨停，口子窖等盘中涨逾8%，龙头贵州茅台盘中也上涨逾4%，一度突破1900元，创近1个月来新高，五粮液亦放量上涨逾4%，彻底封闭11月1日的向下跳空缺口。

与前几年的风光无限、风景独好相比，今年白酒股的行情可谓不尽人意，同期表现远逊色于沪深300指数。中证白酒指数分别于3月、8月份二次快速探底，累计回撤已超40%。数据统计显示，今年以来，白酒行业19家公司中，仅有5家累计涨幅为正，其余14家累计跌幅均超10%。而高端白酒如五粮液、洋河股份相比年初高点回撤超30%，最新滚动市盈率仅为35倍。龙头股贵州茅台从年初2600多元的高位一路下滑、几近腰斩，最低下探底至1500元附近，五粮液股价也曾一度失守200元关口。

四季度是白酒传统消费旺季，叠加超跌反弹，近期白酒股反弹趋势明显，各机构也纷纷看好白酒股后市。华创证券指出，白酒需求韧性不可低估，在过往景气下行期已屡次证明。目前白酒库存已消化至低位，今年报表端现金、预收款充足，预计明年春节开门红可期。酒企理性规划、且今年提前留力，使得明年业绩的确定性更高。根据统计，五粮液、泸州老窖、洋河股份、舍得酒业等10只个股近30日均受到机构30次及以上给予“买入”或“增持”等看好评级，后市表现值得密切跟踪。

但投资者要注意的是，曾经引领大盘上涨的白酒股，今年以来有成为反向指标的趋势。如9月27日，白酒股整体暴涨近8%，五粮液等逾10股涨停，贵州茅台也罕见触及涨停，但当然上证指数当日高开低走，超80%的个股下跌，之后继续调整了1个半月，近期才企稳反弹，时至今日才勉强收复失地。

尽管白酒股的今年以来深度回调已经释放了不少估值风险，大幅缩小了泡沫的规模，但从历史估值区间纵向对比来看，包括白酒板块仍处于较高的相对估值水平。贵州茅台与五粮液等白酒龙头的股价仍处于近10年以来的相对高位，这跟前期股价过度上涨也有关系。

另外，高度白酒股降价之声也接连不断。相关统计机构数据显示，贵州茅台旗下包括飞天茅台、生肖酒等茅台酒，在各城市零售端的销售价格出现接连下跌的情况，降幅在100元/瓶—400元/瓶不等。2021年原箱飞天价格跌到3500元，2021年散瓶飞天价格跌到2630元；2020年原箱飞天价格跌到3550元，2020年散瓶飞天价格跌到2750元。价格下跌最多的是精品茅台，跌幅在700元左右。

而且北向资金持续撤出白酒股，也值得投资者特别关注。北上资金持有贵州茅台的股份，由高峰期逾1.2亿股，回撤至截至上周五约8800万股，持股市值也由近2600亿元，降至目前约1600亿元，减少了逾千亿元。五粮液被北上资金减持更甚，持股由最高逾4.32亿股，降至目前2亿股附近，直接腰斩。