核心观点：

1)职业教育发展可期，政策鼓励上市公司、社会资本参与。2021年10月12日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》。《意见》落实了职业教育发展的关键环节问题，支持力度增强。鼓励上市公司、行业龙头企业举办职业教育，鼓励各类企业依法参与举办职业教育。

2)民办高校：将受益职业本科招生规模占比提升。根据教育部最新公布的统计数据显示，2019年，15所职业教育试点学校本科招生人数为2.58万人，高等职业教育招生规模占比为0.6%，估计目前职业本科教育招生数量为高等职业教育招生规模的1%，离10%的目标有较大的发展空间。根据《2020年全国教育事业发展统计公报》数据，2020年全国专科招生人数为524.3万人，我们估计按照《意见》10%的目标标准，到2025年将新增职业本科教育招生人数为50万人以上。

3)中等职业教育：学分将互认，升学市场值得关注。《意见》提出推动中等职业学校与普通高中、高等职业学校与应用型大学课程互选、学分互认。大力提升中等职业教育办学质量，采取合并、合作、托管、集团办学等措施。2020年，全国中等职业教育在校生人数为1663万人，群体庞大。随着社会的发展，中等职业学校的毕业生将不能满足社会的要求，广大中职毕业生升学需求将不断增长。我们预计从2022年开始，具有高考升学业务经验的企业有望积极介入中等职业教育市场发展，提供更好的升学服务，从而形成新的业绩增长点。

4)职业教育培训：国考、考研报名人数将创新高，值得关注。2022年，国家公务员考试招录规模自2019国考机构改革后呈现出稳步上升的趋势，招录人数为3.12万人，同比增长21.3%。2022年国家公务员于10月15日开始报名，截至21日16时，共有101.5万人报名参加考试，其中过审79.5万人，同比分别增长35.5%、33.7%。2021年，前七日国家公务员报名人数及过审人数分别占截止日数据的49.5%、42.4%，我们预计2022年国家公务员报名及过审人数同比增速将高于招录人数，若同比增长30%，报名人数将近200万人，将推升培训需求增长；2021年全国硕士研究生考试报名人数高达377万人，预计2022年考研人数将创新高，突破400万人。2017-2020年，国内研究生招录比从2.5上升至3.1，考研难度增加，预计相应的培训需求也将增长。

5)投资建议：关注职业教育优质公司。此次《意见》说明政策仍支持职业教育发展，学历职业教育及非学历职业教育培训赛道均有投资机会，但由于受“双减”政策影响的相关教育企业逐步转型开展职业教育业务，势必加剧行业竞争态势。建议关注有望长期受益政策支持，具备核心竞争力的优质公司：中教控股、希望教育、中国东方教育、中公教育、科德教育、传智教育。