据央行消息，为维护银行体系流动性合理充裕，2021年10月13日人民银行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作。13日有1000亿逆回购到期，当日实现净回笼900亿。

Wind数据显示，10月11日-10月17日，本周累计有5100亿元逆回购到期，此外，10月15日有5000亿MLF回笼。

国泰君安分析，四季度流动性缺口较大，各月均在万亿级别。一方面是MLF到期量规模庞大，10-12月分别为5000亿元、10000亿元和9500亿元，合计2.45万亿元，另一方面四季度地方债发行提速，截至9月30日，地方债发行5.62万亿元，进度为71.4%，往年同期为91.0%，四季度地方债发行提速，流动性吸收效应较强。

国泰君安预计，11、12月降准概率上升，主要可能以置换MLF方式降准。10月份5000亿等量续作的可能性较高，11、12月MLF到期量大，以降准置换MLF的优势在于：一是缓释银行的大额MLF质押资产占用压力，二是房地产局部信用风险可能向银行端传导，需进一步补充银行资金，三是MLF操作对手方主要是国有大行和股份制银行，需经过同业存单至中小银行，再到中小企业，链条过长，降准对中小企业传导更直接，对疫后恢复处于劣势地位的中小企业更有利。