上游产品价格上涨的影响开始在电厂业绩上显现。10月11日，主营发电的上市公司深南电A发布前三季度业绩预告，公司预计前三季度归母净利润亏损约4500万元，去年同期则盈利1.28亿元。其中，公司第三季度归母净利润亏损约4645.63万元，去年同期盈利7608.99万元。

深南电A的亏损并非没有预兆。今年上半年，深南电A归母净利润就已大幅下滑97.20%，仅为145.63万元。如果扣除理财收益等非经常性损益，深南电A今年上半年已亏损1951.76万元。

天然气采购成本上升

对于三季度的业绩亏损，深南电A表示，主要源于天然气采购成本比上年同期大幅上升，电力市场化交易收益比上年同期有所降低，以及非经常性损益中的非流动资产处置收益比上年同期减少约3353万元。

公开资料显示，深南电A以燃气发电为主。截至今年上半年末，深南电A拥有两家全资控股的燃机发电厂，共有5套9E型燃气-蒸汽联合循环发电机组，总装机容量90万千瓦。今年上半年，深南电A下属2家发电厂共计完成实际上网电量6.35亿千瓦时。

自去年四季度以来，天然气价格经历了显著上涨，给类似深南电A这样的发电企业带来相当大的成本压力。国家统计局数据显示，截至今年9月底，全国液化天然气市场价高达6072.80元/吨，较2020年同期价格上涨约128.95%。另据上海石油天然气交易中心数据，截至今年10月11日，中国LNG出厂价格全国指数达到5964元/吨，近一年增幅超过110%。

而在价格侧，天然气发电上网价格一度有所下降。深南电A半年报显示，自2020年8月1日起，广东省内气电机组上网电价再次下调3.5分/千瓦时。直到今年5月份，广东省调整天然气发电机组超限定小时数上网电价，自6月1日起暂停执行各类型机组超过限定年利用小时数的上网电价统一为每千瓦时0.463元的规定，气电上网价格才有所回升。

以深南电A的9E型机组为例，此前年利用小时在4000小时以下和以上的上网电价分别为每千瓦时0.63元、0.463元，调整后上网电价统一变为每千瓦时0.63元，不再根据年利用小时区分。

发电厂业绩承压

除了深南电A以外，不少天然气发电公司也面临业绩压力。位于浙江省的燃气发电供应商普星能量日前发布公告称，公司旗下的蓝天电厂、德能电厂和京兴电厂各自含增值税容量电价将由每年每千瓦470元调整至394.8元，安吉电厂、衢州电厂各自含增值税容量电价将由每年每千瓦680元下调至571.2元。

民银智库研究员庞宇辰向《证券日报》记者表示，容量电价主要体现的是燃机电厂固定资产投资成本部分，近些年随着燃机电厂造价水平下调，相关省份下调了容量电价，相当于降低了补贴力度。电量电价与天然气价格联动，但气电和煤电机制比较类似，并没有完全市场化，因此这种联动有时候不能完全弥补发电厂的成本。

值得注意的是，不仅仅是天然气，煤炭价格的上涨也影响了火力发电公司的业绩。Wind数据显示，31家火电类A股上市公司中，上半年有5家业绩亏损，另有13家业绩同比下滑。相比之下，去年同期仅有3家火电上市企业亏损，另有9家业绩同比下滑。

上半年亏损2.73亿元的华银电力在半年报中指出，上半年发电标煤单价同比上涨了165.41元/吨，导致公司营业成本的涨幅大大超过营业收入的涨幅。

中国煤炭工业协会数据显示，截至8月13日，年内中国煤炭价格指数(全国综合)上涨逾36%。期货市场也屡创新高，自8月中旬至10月11日的短短两个月内，动力煤活跃合约价格涨幅已逾80%。

看懂研究院经济学者王赤坤在接受《证券日报》记者采访时认为，此次能源价格涨价，叠加了美元超发贬值传导的大宗商品涨价、能源库存降低、碳达峰、经济复苏对能源需求预期上升和部分商家待价而沽等多方面因素。

“煤炭价格上涨，导致热电成本上升。价格上涨的要素集中出现是比较罕见的，市场反应稍显过大，也注定不会长久。另外，此次能源价格上涨与冬季能源消费高峰的到来时间距离较远，给政府调控留有足够的时间，随着政府调控和产能补充，能源价格上涨的局面将会改变。”王赤坤表示。