1.推荐组合

三一重工、中联重科、杭可科技、柏楚电子、晶盛机电、先惠技术、恒立液压、杰瑞股份、奥普特、金博股份、华测检测。

2.投资要点

光伏设备：爱康第二批招标完成，龙头设备商强者恒强

爱康HJT设备第二批招标完成，其中迈为股份中标600MW整线设备及1.8GW后期采购意向，捷佳伟创中标500MW整线设备及1.5GW后期采购意向，HJT订单加速兑现。

光伏设备“赢家通吃”逻辑依旧，龙头设备商充分受益于HJT加速扩产。光伏设备行业呈现“赢家通吃”的特点，整个市场净利润龙头几乎包揽，主要系：（1）设备商角度看，具备整线能力的头部设备商将获得先发优势，并通过产线数据积累经验，不断正反馈加速技术改进；（2）客户角度来看，电池厂更倾向于使用最先进的设备帮助自身降本。我们判断后续HJT订单中，整线龙头有望获得50%-70%的销量市占率，充分受益于HJT加速扩产。投资建议：电池片设备建议关注：某HJT时代布局前瞻的公司、金辰股份，推荐捷佳伟创；硅片环节重点推荐晶盛机电；组件环节推荐奥特维；热场环节重点推荐金博股份。半导体设备：紧供给持续+国产替代提速，国内头部设备商将显著受益

2021年以来全球半导体行业维持高增长，市场需求超预期加剧供需失衡，晶圆厂持续扩产加大设备资本开支，而加速国产化进程的国内头部设备商将显著受益。1）刻蚀设备：4月北方华创拟募资+自有资金共计96.2亿元，用于半导体装备等扩产。2）清洗设备：①8月17日盛美半导体成功过会，即将登陆科创板；②至纯科技订单充足，根据中报2021H2将有7台套12寸槽式设备和8台套12寸单片设备待交付。3）检测设备：华峰测控天津基地产能落地+产品生态布局持续推进，业绩增长空间持续拓宽。投资建议：重点推荐【中微公司】【北方华创】【至纯科技】【华峰测控】【华亚智能】；建议关注【华兴源创】。

工程机械：价值属性凸显，关注基本面触底回暖

CME预估9月挖机销量同比-25%，关注Q4需求回暖趋势。CME预估9月挖机销量19500台，同比-25%；其中国内销量14500台，同比-36%，出口销量5000台，同比+46%。9月上游核心零部件厂商实际产量高于月初排产，9月底起需求环比上行；去库存+高基数下，10月排产仍实现同比正增长，关注Q4工程机械行业数据回暖趋势。

专项债发行加速，基建发力利好工程机械。9月22日国常会再提“跨周期调节”，短期国内经济压力较大，出口、消费承压，基建投资或受政策青睐。9月新增专项债发行0.5万亿元，创年内新高，发行呈现加速的态势。全年专项债待发行额度余1.3万亿元，有望在今年发行完毕。展望今年四季度至明年上半年，基建政策发力空间较大，关注工程机械行业下游开工复苏、数据改善趋势。

机器视觉行业：智能制造大趋势下的长坡厚雪赛道

我国机器视觉处在快速发展阶段，是长坡厚雪赛道。①2016-2019年全球机器视觉市场规模CAGR达18%；我国机器视觉起步较晚，但增速高于全球水平，2015-2019年CAGR达35%。②作为全球第一大制造国，我国机器视觉渗透率偏低，有较大成长空间，中国产业信息网预测2023年我国机器视觉行业规模有望达到197亿元，2019-2023年CAGR达17.6%。

机器视觉行业盈利水平出色，本土企业方兴未艾。①国内机器视觉已经形成完备的产业链，相关企业涵盖零部件供应商和集成开发商两大类；②机器视觉中游环节的零部件企业普遍具备较强盈利能力，龙头企业毛利率常年维持在70%以上。③大量的资金涌入，促进了本土企业的快速发展。重点推荐奥普特，建议关注矩子科技，以及即将上市的凌云光、中科微至。

机床行业：建议关注中报业绩超市场预期的国产机床与刀具龙头2021上半年机床与刀具行业整体业绩延续快速增长态势。收入方面，机床行业合计营收同比+62.8%，刀具行业代表华锐精密与欧科亿营收分别同比+68%/+61%。盈利能力方面，虽然受到上半年原材料涨价影响，但随着规模效应逐步凸显，毛利率和净利率水平持续向好。

机床行业周期拐点已至，目前正处于制造业复苏+更新周期的黄金风口。而刀具行业作为机床行业的重要环节，将有望在这一轮风口中加速国产替代。长期来看随着我国机床数控化率持续提升、刀具市场消费升级，行业增长延续性较强。机床行业重点推荐国盛智科；建议关注科德数控、创世纪、海天精工。刀具板块重点推荐华锐精密；建议关注欧科亿。