销售：新房、二手房销售持续降温

新房方面，截至上周，我们跟踪的28城商品住宅销售面积合计20098万平方米，相对2020年同期增长34%，相对2019年同期增长32%，样本城市销售增幅整体下降。从单城来看，北上广深四大一线城市商品住宅成交面积累计同比分别增长29%/28%/40%/42%，样本城市中，福州、武汉、大连成交面积累计同比分别增长101%/67%/53%。

二手房方面，截至上周，我们跟踪的10城二手房成交套数合计54.3万套，相对2020年同期增长0%，相对2019年同期下降1%。样本城市中，北京、厦门、苏州成交套数同比增速分别为37%/24%/20%。

融资：内外债发行环比下降

上周房企发行国内债券39亿元，环比-61%，发行海外债券63亿元，环比-33%，合计债权融资102亿元，环比-47%。截至上周，本年房企累计发行国内债券5225亿元，同比-1%，累计发行海外债券2430亿元，同比-30%，合计债券融资金额7655亿元，同比-12%。

重要事件

1、惠州调整转让二手住宅的个人所得税核定征收率；2、张家口市出台限跌令；3、重庆、南京等地中止出让部分土地；4、广州、南京第二次集中供地开拍。

投资建议

当前地产板块面临“三重修复”，四季度地产板块行情值得期待：1.土拍新政叠加景气下行，拿地利润率有望边际改善，远期利润表将得到修复。2.2016年至2018年景气高点积累下来的信用风险，当前已接近暴露期尾声，行业信用边际修复。3.销售下行压力增加，政策将稳中趋暖。个股方面，我们推荐金地集团、保利发展、龙湖集团、华润置地。