新兴市场基金经理及新兴市场可持续发展研究主管 Jonathan Fletcher

投资者前所未有地渴望了解自己的投资决定所产生的影响，而这种想法在新兴市场尤其重要。

新冠疫情引发的健康危机提醒我们，世界各地很多人每天都面临着残酷的现实。据联合国估计，有超过20亿人无法稳定地获得安全、有营养和充足的食物。24亿人仍无法获得基本卫生服务。此外，世上亦有两成儿童得不到正规教育。

受影响的人当中有很多都在新兴市场生活，而新冠疫情进一步加剧了本已存在的挑战。

什么是影响力投资？

影响力投资的本质在于能够同时为社会谋求福祉及为股东带来财务回报，并就影响力作出评估。

根据全球影响力投资网络 (GIIN) 的估计，截至2019年底，影响力投资的资产总值只有约 7,150亿美元，可见相关市场规模仍相当小。由于投资者希望个人价值观能够与投资目标一致，因而为影响力投资带来庞大的增长潜力。

从以往的经验来看，这些问题通常都是循慈善途径解决，但现时已有越来越多人认为市场投资可实现环境、社会及财务目标。

为什么要在新兴市场进行影响力投资？

若要数最需要解决环境和社会问题的地方，那必定是新兴市场莫属。根据国际货币基金组织的数据，新兴市场国家的人口接近66亿，相当于世界人口的86%。

在气候变化当前，这些国家所面临的风险最大。在最容易受到气候变化影响的十大城市中便有九个是新兴市场国家。在许多新兴国家，空气质量备受关注。

随着公众关注不断提高，全球各地政府亦在努力应对这些挑战。大多数新兴国家已就气候变化签署《巴黎协定》。但一些政府在环境、社会和企业管理问题方面只采取了选择性的策略。由于新兴国家面临的挑战最为严峻，应对措施的规模亦需与之相似，并有可能需要重新审视国家的经济模式。

如果不能引用发达国家的技术，整个行业均有可能需要面对负面影响，继而影响就业和生计。另外，克服挑战的过程中仍存在官僚主义的问题，意味着变化速度即使不是极为缓慢，亦有可能被拖延至压力过大而不得不采取行动的地步。

上市公司将扮演相当重要的角色。无论是透过产品、服务，还是业务管理方式、对环境的影响及聘用人手方面，上市公司都可以尽自己的一份力。由于公司决策会来得较快、较直接，因此，投资者能够带来影响的潜力相当可观。

就影响力和ESG发展进程而言，新兴市场公司普遍仍处于早期阶段。这让投资者可以拥有长期参与其中的机会。新兴市场的性质意味着当中的投资机会相当广泛。为符合明确投资标准的公司提供资金可让它们能够持续发展，并在未来产生更大的影响。

如何在实践中发挥作用？

影响力投资的核心原则之一是实现具有目的、可衡量、实质及可持续的社会效益。

这些标准对于我们如何看待新兴市场影响力投资至关重要。我们在向公司作出投资时会将这些标准归纳至三大问题：

1.社会贡献：公司是否为创造人类更美好的未来作出贡献？为确认和识别社会贡献，我们将每家公司与一项主要可持续发展目标联系起来。

2.可持续性：公司是否关注长远发展？这是可持续发展目标的基础。我们只会向我们认为公平对待所有持份者及关注长远发展的公司作出投资。

3.财务回报：公司的股票是优质投资吗？我们旨在发掘一些可望在资本成本以外带来可持续回报的公司。

为了可以更有效地评估公司对社会及环境的影响，我们研发了一套自己专有的工具，当中包括屡获殊荣的SustainEx。

正如前文所述，在新兴市场进行影响力投资需要经历一定的过程。参与公司事务，以及鼓励它们在实践和披露方面进行优化是重要的组成部分。

只有通过定期对话，才能够确定公司是否符合上述标准，以及有没有实践为持份者提供回报的承诺。公司对于投资者参与管理的接受程度可反映它们对以可持续发展方针经营业务的决心。

新兴市场经常缺乏可供使用的数据。若不参与公司事务，信息缺口将难以弥补。参与公司事务后，我们也有机会核实公司呈报的信息，并避免公司提出大胆主张后未有兑现承诺的“漂绿”风险。

新冠疫情强化新兴市场影响力投资的重要性

我们认为，投资者在带来影响及帮助解决一些全球挑战方面拥有相当大的潜力。联合国可持续发展目标为推动相关进程提供了一个框架，而全球各地政府和企业的取态亦渐趋一致。

在新兴市场，新冠疫情让进行影响力投资的需要变得更加殷切。在全球摆脱疫情的影响后，环境和社会问题可能会受到更多关注。拥有更有效的工具能够对公司及其营运进行分析及监控。这意味着推动变革的力量掌握在投资者手中。

随着全球财富逐渐转移至“千禧一代”和“Z世代”手中，经济重要性将发生转变，预料人口结构变化将成为推动影响力投资的另一因素。这两代人较关注影响力等问题，因此有可能会要求投资需符合他们的价值观。

进行影响力投资的理据从未如此强劲。

免责声明

以上如有提及证券仅供参考，不构成任何投资或撤资之建议。

本文件仅供参考之用，并不打算作任何方面的宣传材料。本文件不应视为提供投资意见或建议。本文所载的意见或判断可能会改变。本文的数据被认为是可靠的，但施罗德投资管理(香港)有限公司不保证其完整性或准确性。

投资涉及风险。过往表现未必可作为日后业绩的指引。阁下应注意，投资价值可跌也可升，并没有保证。汇率变动或会导致海外投资价值上升或下跌。就新兴市场和发展较落后市场的证券投资所涉及的风险，详情请参阅基金说明书。

提供本文件所载数据，目的只是作为参考用途，不构成任何招揽和销售投资产品。有意投资者应注意该等投资涉及市场风险，故应视作长线投资。

衍生工具带有高风险，因此只应适合经验丰富的投资者。

本基金受香港证券及期货事务监察委员会认可，但其认可资格并不意味获官方推荐。

本文件所载资料仅提供予透过中华人民共和国的商业银行根据相关法规发行的理财产品投资的中华人民共和国投资者。投资者在投资本文件内提及的任何项目前应细阅相关文件，如有需要请透过相关中华人民共和国的商业银行及/或其它专业顾问寻求专业咨询。

本文件由施罗德投资管理(香港)有限公司刊发，文件及网站未受香港证券及期货事务监察委员会检阅。