中国网财经8月31日讯(记者 刘小菲)自去年以来，房地产行业政策监管不断加码。从“三道红线”到房贷集中度管理，再到22城双集中供地，房企整体盈利空间受到挤压。从上市房企的交出的中期业绩答卷来看，上半年净利润出现下滑的超过50家，不少头部房企亦在列。

8月26日晚间，中南建设发布了2021年半年报。报告期内公司实现营业收入384.8亿元，同比增长29.6%；归属于上市公司股东净利润17.5亿元，同比下滑了14.72%。而在上述中期净利润下滑的逾50家房企中，同比降幅超过100%的有7家，另外还有35家的下降幅度介于20%-100%之间。

对于上半年“增收不增利”的状况，中南建设管理层在出席业绩发布会时丝毫没有避讳。董事会秘书梁洁也对此作出了解释，称主要因非并表项目结算少导致投资收益下降了62%所致。主席陈锦石则表示：“公司目前处于调整期，再有半年左右，中南的经营会有更大的提升。” 2020年年初，中南建设提出由“快周转追求规模”转向“”聚焦主业高质量增长”。

中南集团总部大楼

卓越运营，业绩释放可期

中南建设如何渡过转型阵痛期？其管理层开出了也开出了几剂“良方”，总体概括为“三个卓越”，卓越运营、卓越建设和卓越服务。

对于卓越运营，中南建设董事、总经理陈昱含表示：“产品研发、生产提效和供应链建设是三大努力方向。”在产品研发方面，中南建设将坚持标准化及刚需自住型产品。在生产提效方面，中南置地正与中南建筑紧密配合，探索提升生产效率的创新生产方式。在供应链层面，中南建设会按照少而精、精而稳、稳而优的逻辑，与合作伙伴共谋共赢。

实际上，自从中南建设从“追规模”转向“追质量”以来，一直在积极推进管理改革，重视经营质量和运营效率。以房地产业务为例，中南建设销售去化率一直维持在70%以上的高位，项目获取到销售的平均周期保持在7个月左右。受益于此，上半年中南建设实现合同销售金额1089.8亿元，同比增长33.9%；销售面积790.1万平方米，同比增长29.7%；平均销售价格13793元/平方米，同比增长3.2%。据悉，截至2021年6月，中南建设已售未结算的合同负债1288.2亿元，是上年半结算收入的4.7倍，业绩锁定度进一步走高，并为未来业绩增长奠定坚实基础。

中南府系江心洲璞境

在投资端，中南建设秉持“近核不进核、适度下沉”的策略，坚持完善聚焦长三角、珠三角以及内地人口密集核心城市布局，适度增加一、二线城市的资源占比，控制中小城市的单项目规模。在此基础上，中南建设上半年新增项目41个，新增项目平均地价约4100元/平方米，比去年同期下降约7.1%。持续优化的成本保障了未来利润空间，为中南建设未来业绩的持续增长提供有力支撑。

中南建设还不断加强回款管理，在此影响下，公司上半年经营活动产生的现金流量净额达24.1亿元，与上年同期相比增长18.5%。在手现金余额269.7亿元，发展安全垫持续增厚。中南建设积极优化资产负债表，截至2021年6月末有息负债767.6亿元，较2020年底减少31.5亿元；净负债率95.27%，比2020年末下降2.00个百分点。扣除预收款项后的资产负债率为77.4%，较2020年末下降1.3个百分点。

销售端有质量的高增长，叠加在土地投资、杠杆水平、产品力等个领域的精细运营和管控，业内普遍认为，中南建设即将踏入业绩释放期。

卓越建设+卓越服务，全产业链覆盖的“优等生”

在众多的头部开发企业中，中南建设都是一个自带多元化标签的企业。通过建筑和地产的双主业共同发力，从供应链到上游，都为中南建设未来业绩的提升带来了想象空间。

中南建筑承建宁波大学慈溪校区

在建筑业务领域，中南建设上半年新增合同额153.1亿元，同比增长3.3%。其中3亿元以上的项目17个，占新增合同额的比例53%。陈昱含在业绩发布会上提到，中南建设会加快探索第二增长曲线，其中很重要的一环就是整合中南置地和中南建筑的各自业务优势，在代建和EPC领域加快探索和拓展，同时在地产开发和城市基建领域输出更多管理能力，让生意模式变得更轻更有价值。此外，要加快数字化、信息化、平台化、模块化和柔性化的生产体系打造，以更高的效率和更稳定的品质形成卓越建设能力。这也是其提升公司业绩开发的第二剂良方—卓越建设。

第三剂良方则是“卓越服务”。陈昱含称，中南会持续推动中南服务在基础服务、增值服务和城市服务方面的能力提升，增强品牌粘性，用优质的综合服务能力为中南建设创造更多参与城市基建、城市运营业务的可能性。据悉，2020年中南服务的收入和溢利分别达到8.63亿元和6675万元，期末在管面积为3691万平方米。今年3月，中南服务已经在港交所递交招股书。

另外，通过加强供应链建设，中南建设提高生产稳定和交付品质，客户满意度逐步提升，根据第三方住宅客户满意度调研由2020年年度82%提升至2021年半年度84%。

在资本市场上，凭借高效运营和全产业链覆盖的优势，中南建设在交出了这份净利润下滑的半年报发出后依然得到了众多研究机构的好评。其中中金公司维持中南建设“跑赢行业”评级，预计2021年净利润同比增长7.05%。华泰证券则维持中南建设“买入”评级，并给予其认为其9.59元/股的目标价，对于8月30日4.52元/股的收盘价，上涨空间极大。

(图片由中南建设授权中国网财经使用)