行业轮动是以其他行业股票为代价的一个行业或行业股票的上涨。例如，担心大盘即将调整的投资者可能会放弃风险较高的科技股，取而代之的是更安全、更可靠的公用事业股。抛售导致科技股贬值，而买入推高公用事业股。

这种换股过程很少清楚。投资者也不总是用公用事业股取代科技股。有时，他们可能会选择用类似风险的能源名称来取代更具侵略性的科技股。所有股票同时上涨或下跌也并不罕见，即使它们的速度不同。关键是，没有人真正知道投资者对不同行业的看法是如何变化的。

这就是问题所在。我们知道部门轮换即将发生。我们只是不知道它会如何或何时成形。好消息是，我们可以——而且应该——为这个未知数做计划。

仔细查看一些股票市场图表可能会通过改变您管理投资组合的方式……通过让您不那么激进，从而大大提高您的底线。

最好和最坏之间的巨大差距

2020 年当前局势的情况是如此不同寻常，以至于没有人应该以去年作为市场运作方式的例子。上一次事情“正常”是在 2019 年。 所以，那一年我们将用作我们的焦点图表的基础......也是我们更大的重点。使用一些更受欢迎的交易所交易基金 (ETF) 作为广泛行业组的代理，我们可以看到 2019 年标准普尔 500 指数近 29% 的总体涨幅与某些行业在同年。在规模的获胜端，您会发现技术精选板块 SPDR(NYSEMKT:XLK)上涨近 48%，而能源精选板块 SPDR(NYSEMKT:录得不到 5% 的收益。

从最好到最差，那是43个百分点的性能差异，远远超过平均一年的整体市场收益!只是为了一些额外的观点，我们还在上面对 2019 年基于行业的回报的看法中包括了第二好的和次差的行业 ETF 表现。它们之间的差距仍然很大，为 18 个百分点。

惊讶?很多人都是。

大多数投资者都明白，某些群体在任何一年中都比其他群体做得更好。然而，他们可能没有意识到，某些行业与其他行业相比做得好多少。2019 年科技股与能源股之间的 43 个百分点实际上接近于任何一年最好和最差行业之间的通常差距。2019 年过度投资科技行业的投资者对这一决定感到兴奋，但那些坚持能源股在当年大幅反弹的人不得不感到失望，他们甚至没有与整体市场的回报相匹配。

事情是这样的。截至 2019 年初，我们中有多少人真正知道科技股或构成金融精选行业 SPDR ETF(NYSEMKT：XLF)的名称在未来 12 个月内表现如此出色?或者，我们中有多少人知道能源行业或组成SPDR S&P Telecom(NYSEMKT:XTL)的股票会表现如此糟糕?如果我们说实话，不是很多。那些确实看到了即将发生的事情的人至少和他们的聪明一样幸运。

这就是为什么投资者应该在多个行业(如果不是所有行业)中分散投资组合的原因。在错误的行业持有过多股票的负面影响远大于专注于市场获胜行业的收益。您的投资组合不仅表现不佳，而且您现在还有一年的时间来弥补这一点。

领导力永远不会持久

然而，除了更深入地研究 2019 年的行业表现图表之外，还有更多的故事。您只需回过头来看看前几年的行业表现，就会意识到行业领先(和落后)不仅总是在变化，而且相当不可预测。

这是2018年的比较。科技股没有领涨。金融也没有。事实上，唯一在 2018 年录得有意义收益的行业 ETF 是医疗保健精选行业 SPDR 基金(NYSEMKT：XLV)。能源股再次垫底，跌幅接近 21%，但这一次紧随其后的是材料精选行业 SPDR(NYSEMKT:XLB)遭受的 16% 挫折......

...与前一年表现良好的材料 ETF 完全相同。是的，在 2017 年，科技股以 32% 的涨幅重新位居榜首，但排名第二的是材料精选板块 SPDR，涨幅接近 22%。而且，与 2019 年类似，2017 年表现最好和最差的行业之间的差距达到了令人难以置信的 36 个百分点。

这是另一个需要考虑的参考图表：2016 年的行业比较。那一年，能源股(该板块将落后于未来三年)以 25% 的涨幅领跑市场。同样在 2016 年，电信股(是的，未来三年的另一个大落后者)以 23% 的涨幅紧随能源股。自那以后大部分时间一直领涨的科技股在 2016 年表现平平，而医疗保健板块则是众所周知的问题儿童，2016 年亏损 4%。从最好到最差，2016 年的板块表现跨越了 29%点，奖励对能源的超大赌注，但惩罚对医疗保健和消费必需品的大赌注。

关键是，没有哪个行业领先或滞后很长时间，这些领导层变动导致的绩效差异在短短一年内很容易超过 30 个百分点。

取胜之道

如果您有这样做的倾向、信息和经验，那么可以肯定的是，将自己过度暴露于正确的行业并避开错误的行业，理论上可以带来超越市场的收益。您甚至不必成功识别所有新兴的行业趋势。发现其中的大部分是提高底线的一种方式，因为任何一年中表现最好和最差的行业之间的差距都大得惊人。

然而，事实是，在发现行业轮动时，没有人——甚至是市场专业人士——拥有众所周知的水晶球。事实上，有时我们似乎特别不善于发现它。这只是一个问题，因为犯错的成本甚至可能比正确的好处更大。

请记住，在任何时间内落后于大盘都意味着您落后于目标，而您永远无法挽回的一件事就是时间。这就是为什么我们都最好一直保持多样化。