钢铁行业：旺季启动在即，重视板块布局机会

各周钢材价格呈现震荡偏强走势，吨钢利润仍维持高位运行.

金九即将来临，需求启动在即，钢铁板块进入旺季前布局窗口期.

供合端去化效果明显，以钢联统计口径计算，本周五大品种钢材产量1013万吨，环比下降2.9%；需求方面，目前尚未进入传统旺季，且疫情反复叠加雨季等因素导致需求有所滞后，但五大品种本周消费量为1035.7万吨，环比增加1.2%，供需关系已明显优化。社会库存本周继续保持小幅下降，以7—8月份累库情况对比，今年淡季累库不足40万吨，而2018-2020累库均超过100万吨。下半年面对经济下行压力，基建投资有望加速（7月份政府发放专项债4088亿元，进度明显提速）同样，下游空调、工程机械订单开始回升，需求旺季迹象已经显现，因此，进入9月份钢材价格有上升动力，叠加供给端仍将持续收缩，成本端趋势性下行，钢铁企业盈利水平在6月份触底后逐月反弹另外，我们首推的钢铁细分高端品种电工钢，是驱动现代工业的核心磁性材料.特别是新能源汽车用高牌号无取向电工钢，技术壁垒极高，宝钢、首钢掌握核心技术，由于新年能源汽车只能使用高牌号无取向硅钢而非全部品种通用，2020年新能源汽车用量占高牌号产量的10%，预计2021年新能源汽车用占比将达到25%。另外太钢、新钢、马钢在其他领域用高牌号无取向电工钢也有较高市场份额，以上公司严重低估.

重点关注标的

建议关注工业用材：首钢股份、新钢股份、马钢股份、太钢不锈、华菱钢铁、宝钢股份、鞍钢股份.本钢股份；特钢：中信特钢、甬金股份，抚顺特钢，图南股份、久立特材.

有色行业：供需双振，继续看多新能源产业链上游稀土以及锂板块

稀土板块，本周氧化镨钕价格下跌0.33%，报价60.65万元/吨.稀土下游需求9月份有望迎来旺季的叠加效应，供给端随着缅甸疫情封关带来的进a量实质性减少以及环保督察导致的分离厂停产，供应持续收紧，氧化镨钕价格有望再创新高，稀土龙头极具估值优势；

锂板块，本周锂辉石报价9]0美元/吨，较上周上涨了3，41%，氢氧化里报价11.70万元/吨，较上周上涨4.46%。供给边际增量有限，下游需求旺盛带来价格快速上涨，我们认为未来一个月将迎来里盐价格的快速上涨，继续重点关注里资源自给率高的企业；

工业金属方面，本周SHFE铜价上涨2.87%，收69130元/_吨；SHFE铝价上涨3.85%，收208卯元/吨。之前美联储通过逐步引导市场预期，使市场接受了年内收缩购债的提法，目前时机已成熟；本周的全球央行年会中“年内开始收缩购债但不会加息”的说法缓解了宏观情绪，大宗商品普遍反弹。上半年能耗双控多地区不降反升，电解铝限产正在从内蒙向新疆等多地蔓延，由于电解铝的度电增加值最低，4S将是碳达峰，碳中和的最受益品种。

重点关注标的

北方稀土，赣锋锂业、天奈锂业、永兴材料、雅化集团，藏格控股，五矿稀土、盛和资源、紫金矿业、西部矿业、云铝股份、神火股份、中国铝金、博股份"南山铝业。