来源：中国基金报 作者：天心

虽然今年港股和美股科技互联板块的大震荡，让配置相关中概股的QDII基金遭受重创。但经过了十多年低迷后，今年QDII基金规模景气度在显著提升。

首先，新发市场迎来一波小高潮，其中尤以集中获批的多只恒生科技ETF最具代表性，这也成为今年QDII基金新发主力军。此外，截至7月底时，年内450多亿元的规模增量也创出多年新高。若以Wind统计口径，目前QDII基金规模已突破2000亿元大关。

QDII年内发行升温

年度规模增量创2008年以来新高

据Wind统计显示，若以基金成立日为统计基准，截至8月27日，今年以来新发行成立21只QDII基金，合计募资规模近270.78亿份。不仅成立数量创出历史新高，募资规模也创出2008年以来最高纪录。

此外，还有万家全球成长一年持有、汇添富恒生科技指数、华夏恒生互联网科技业ETF联接、华夏恒生科技ETF联接、华夏恒生香港上市生物科技ETF等正在发行。

值得一提的是，今年发行的QDII基金多以科技互联或前沿经济为主题，占比超过7成，其中年内集中获批发行的恒生科技ETF就有近10只。此外，还有消费、医药、教育主题或全行业精选基金。从配置区域看，主投香港的新QDII基金占比超过8成。

2007年，首批4只股票型QDII基金发行出海，华夏全球精选、南方全球精选、嘉实海外中国股票、上投摩根亚太优势分别募集300.56亿份、299.98亿份、297.50亿份、295.72亿份，创出QDII基金年度合计1193.76亿份的募资纪录。如今，大多份额已缩水9成。

QDII基金历年发行情况统计(数据来源：Wind)

中国基金业协会公布的公募基金市场数据印证了今年QDII基金在规模增量上的高景气。

协会日前公布的数据显示，截至7月底，QDII基金有178只，份额为1235.27亿份，资产净值为1742.42亿元，而在6月底时，178只QDII基金份额为1143.17亿份，净值规模为1785.58亿元。一个月的时间里，虽然基金份额增加92.1亿份，但净值规模缩水43.16亿元，期间中概互网与港股科技板块大幅调整，或是造成资产净值规模下滑的主因。

值得一提的是，与去年底相比，今年以来份额和规模分别增加221.06亿份、453.48亿元，增幅分别为21.80%、35.18%，不仅在份额上逼近2020年全年247.16亿份的增量，在净值规模上更是超过了去年全年358.11亿元的增量。这样的增量也创出了2008年以来的新高。若以这样的增速延续，QDII基金年内突破2000亿元指日可待。

不过，按照Wind统计口径，截至二季度末，公布二季报的QDII基金规模就合计超过1900亿元，若再加上未公布二季报的新基金发行规模，目前QDII基金规模已超过2000亿元大关。

值得一提的是，就在今年6月，国家外汇局公布了新一轮QDII额度发放，新增额度103亿美元。在已获批的67家证券类机构中，公募基金数量已达46家，占比68.66%，累计额度为622亿美元。其中，累计获批额度规模超20亿美元的有12家，华夏基金、易方达基金均达48.5亿美元，为所有公募基金最高。

年内4只QDII基金清盘

仅次于去年全年的6只

今年QDII基金的清盘数量仅次于去年。

据Wind统计，以基金到期日为基准，今年共有4只QDII基金清盘，分别为招商标普金砖四国、大成海外中国机会、国泰中国企业信用精选，以及华安全球精选。其中，前两只分别为股票型和混合型，后两只为债券型。

数据显示，自2007年首批QDII基金出海以来，已累计有24只遭到清盘。从基金类型看，股票型有11只，债券型有7只，另外混合型和另类投资各3只。从各年度看，2020年清盘数量最多，达到6只，分别为国泰全球绝对收益、广发海外多元、南方金砖四国、广发全球收益、泰达宏利亚洲、招商中国信用。

对于清盘原因，有的是因为“连续 20 个工作日出现基金份额持有人数量不满 200 人或者基金资产净值低于 5000 万元情形”触发合同终止条款，也有的是因为市场环境变化，为更好地满足投资者需求，保护基金份额持有人利益，提议清盘。不过，选择清盘的基金大多为逐渐被市场边缘化的迷你基金。

历年清盘QDII基金一栏(数据来源：Wind)

多只QDII年内收益超过30%

油气主题整体领先

据Wind统计显示，截至8月26日，年内累计收益率超过20%的QDII基金达到14只，其中8只收益率超过30%。

具体来看，国泰大宗商品和汇添富全球医疗人民币收益率最高，分别为40.38%和40.11%，易方达原油A人民币、南方原油、嘉实原油、广发道琼斯美国石油A人民币、华宝标普油气A人民币，以及天弘越南市场年内收益都在30%以上。

此外，诺安油气能源、南方道琼斯美国精选、银华抗通胀主题、诺安全球收益不动产、华夏全球聚享A人民币、上投摩根富时REITs人民币年内收益超过了20%。

不难看出，除了汇添富全球医疗人民币、天弘越南市场和华夏全球聚享A人民币，表现靠前的QDII多为另类投资。在全球通胀上行背景下，受益于国际油价持续反弹和抗通胀概念的油气主题和房地产类表现可观，成为QDII基金业绩领先的主力。

不过，针对互联网行业的反垄断调查、教培行业整治等事件冲击下，相关中概股股价遭到重创，这也使得一批QDII基金业绩受到拖累，尤其是跟踪相关主要指数的ETF更是损失惨重。截至目前，年内累计净值跌幅超过20%的QDII基金达到16只，其中有5只跌幅超过30%，最大跌幅接近50%。在表现欠佳的QDII中，除了一只为中国教育主题ETF，其余多为科技或互联网主题ETF或指数基金。

不过，基金经理们近期普遍表示，经过前期的大幅调整，风险释放较为充分，不少科技龙头已出现配置价值。

港股配置比例下滑

美股、越南配置比例提升

据Wind统计显示，中国香港、美国、中国内地的股市依然是QDII基金二季度配置的三大主力战场。不过，与上季度相比，港股投资市值虽然有所增加，但占比下降；美股、越南股市投资市值和占比则都出现较大提升；A股投资市值和占比均有下滑。

具体来看，二季度79只QDII基金合计投资港股市值730.32亿元，占比53.56%。与一季度的76只相比，市值虽然增加74.2亿元，但市值占比下滑超过3个百分点；84只 QDII基金投资美股市值506.98亿元，占比37.18%。与一季度的83只相比，市值增加107.64亿元，占比提升2.71个百分点；23只QDII基金投资A股市值46.63亿元，占比3.42%，比一季度减少2.72亿元，占比下滑0.84个百分点；1只QDII基金投资越南股市，市值34.71亿元，占比2.51%，比一季度的10.37亿元增加了24.34亿元，增幅达到234.72%，占比提升1.62个百分点。

此外，与一季度相比，QDII基金对中国台湾、德国、韩国、英国、印度、日本股市的投资市值和占比均出现下滑，而澳大利亚股市的投资市值由一季度的4955.44亿元，占比0.04%，上涨至二季度末的4.27亿元，占比0.31%，投资市值出现7倍以上涨幅。此外，法国投资市值由一季度的1.96亿元，占比0.17%，上升至二季度末的3.96亿元，占比0.29%，市值涨幅一倍以上。

消费、TMT、医疗保健更受青睐

在具体行业配置上，按照GICS一级行业标准，非日常生活小费用仍是QDII基金投资市值和占比最大的行业，二季度96只QDII合计投资市值360.73亿元，占比26.10%，一季度投资市值282.27亿元，占比24.37%，市值和占比均出现环比下滑；通讯业务和信息技术两大行业的投资市值均有所增加，分别由一季度的182.81亿元、220.44亿元，增加74.95亿元、35.43亿元，至二季度末的257.76亿元、255.87亿元。从占比来看，通讯业务占比由一季度末的15.78%上升至二季度末的18.65%，信息技术由一季度末的19.03%下滑至二季度末的18.51%。

此外，金融、能源的投资市值和占比均出现环比下降。市值分别由一季度末的133.94亿元、67.80亿元，下降至二季度末的128.43亿元、60.17亿元，占比分别由一季度的11.56%和5.85%降至二季度的9.29%和4.35%。医疗保健持有市值单季度增加33.04亿元，至125.66亿元，占比由8%提升至9.09%。

从重仓股角度看，前十大重仓股变化相对较小。腾讯控股、美团-W、阿里巴巴-SW、小米集团-W、快手-W 以及金融板块龙头持续占据前十。另外，招商银行、京东集团-SW、药明生物在二季度亦获QDII基金青睐，重仓市值分别达到 10.0亿元、9.4亿元、9.1 亿元，进入前十大重仓股。