被称为“港股市场的纳斯达克”的恒生科技指数，春节至今经历了大幅回调。昨日A股和港股全线跳水，恒生科技指数再跌3.31%，今年以来跌幅已超过26%。随着指数的下跌，恒指科技ETF(513180)近几日都逆势获得资金净流入，尤其是昨日，净流入超过1.9亿元。

作为“新经济”的典型代表，此前备受关注的恒生科技指数究竟还“香不香”？ 是不是到了抄底的时候？

恒生科技指数已经初步展现底部区间迹象

首批恒生科技ETF大成恒生科技ETF(代码：159740；场内简称：恒生科技)基金经理冉凌浩表示：恒生科技指数在港股市场日益举足轻重，已成为继恒生指数和恒生国企指数后的另一旗舰指数。经过历时数月的区间震荡走势，恒生科技指数已经初步展现底部区间迹象。

冉凌浩认为，恒生科技指数已近底部区间的主要原因有以下几点：

第一，恒生科技指数的估值已经很低，但其成长性依然保持在较高水平，其PEG比创业板指数及纳斯达克100指数都低。对应目前情况计算，恒生科技指数2021年市盈率为33倍，2022年的市盈率为25倍，2023年市盈率为20倍，对应的复合年化盈利增速达到30%以上，PEG估值较低。 第二，恒生科技指数主要权重股，如某些互联网巨头企业的估值水平已经位于历史低水平区间，意味着坏消息已经在股价中体现出来了，未来下跌空间很小。 第三，从最近几天的市场走势来看，哪怕有更多的坏消息公布，恒生科技指数也没有进一步下跌，暗示已经基本平缓。

恒生科技指数确实是“真香”指数

恒生科技指数被称为港股市场的“纳斯达克”。 恒生科技指数成分股主要涵盖与科技主题高度相关的30家最大的港股科技企业，基本上是中资科技企业，涉及领域包括网络、金融科技、电子商务、数码等。其中大众耳熟能详的腾讯、阿里巴巴、美团、小米、快手、京东、网易等公司都名列其中。

科技指数普遍具有高走势、高研发投入、高估值特点。参考纳斯达克100科技指数、上证科创板50指数以及其他市场综合指数，可以发现科技指数普遍具有相对市场更优的走势、较高的研发投入占营收比重以及较高的估值，配置价值很高。

恒生科技指数也不例外。过去2年，恒生科技指数不仅大幅跑赢全球主要指数(包括纳斯达克指数)，也全面超越港股两只旗舰型指数——恒生指数和恒生国企指数。

图：全球重要指数近两年涨跌幅

恒生科技

92.18%

纳斯达克指数

85.80%

恒生港股通新经济

77.25%

韩国综合指数

67.37%

台湾加权指数

65.07%

标普500

52.01%

印度SENSEX30

45.16%

沪深300

38.79%

德国DAX

34.86%

日经225

34.82%

道琼斯工业指数

34.15%

法国CAC40

28.01%

俄罗斯RTS

27.69%

巴西IBOVESPA指数

17.51%

澳洲标普200

14.86%

恒生指数

2.57%

英国富时100

-1.28%

数据来源：Wind，时间区间2019/08/11-2021/08/10。

这样一只“优中选优”的指数却在2021年春节后经历了大幅度回调。很大一部分原因在于全球经济复苏使得周期性行业崛起，分流了科技板块资金；同时，恒生科技的一些成分股也正在经历取消巨鳄税收优惠等在内的负面利空。

现在可以抄底恒生科技指数吗？

那么，现在是不是抄底恒生科技的时候了？

恒生科技ETF基金经理冉凌浩认为：2020年港股表现明显不如美股及A股，但港股前期的滞胀正是为将来的补涨提供了充足的空间，未来也将会有多重动能驱动港股上涨。长期来看，港股市场走势完全由上市公司盈利水平决定；未来两年，港股上市公司盈利有望快速上行，有力支撑港股走势。

他重申恒生科技指数已经基本到底部区间的观点，但认为反弹可能不会来得那么快，因为市场需要时间来彻底消化政策影响和负面消息，其间可能会出现窄幅震荡的走势。但是到了4季度，投资者会逐步开始以2022年的业绩来重估恒生科技指数的估值状况，届时会发现恒生科技指数依然有着很好的成长性，同时估值更便宜了，这可能会推动指数出现较好的涨幅。

据悉，首批跟踪恒生科技指数的ETF恒生科技ETF(代码：159740)的发起式联接基金大成恒生科技ETF发起式联接将于8月25日发售。这只基金为投资者低成本一键配A股市场所稀缺的互联网科技巨头提供了更便捷的投资工具。从发售时机来看，估值已大幅回落的恒生科技指数也值得投资者长期布局。

大成恒生科技ETF将由海外投资老将冉凌浩担任基金经理，冉凌浩有着近10年境内外指数及主动权益投资经验，在指数、指数增强、主动量化和量化对冲等领域经验丰富，擅长风险控制。目前管理着包括大成标普500等权重指数、大成纳斯达克100指数、大成恒生指数等多只指数产品。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。