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这种高收益股息股票现在可能是一个不错的选择

时间：2021-07-29 12:03:33 来源：

金德-摩根的(纽约证券交易所代码：KMI)股息提高，固体2021上半年业绩，优良的全年指引的所有迹象都表明其业务表现良好。与此同时，该公司在偿还债务和提高资产负债表质量方面做得非常出色。较低的债务意味着较低的利息和杠杆，使 Kinder Morgan成为比过去几年更健康的公司。

让我们来看看该公司的资产负债表，以确定其新发现的财务状况是否值得现在购买。

一些上下文

当石油和天然气公司陷入困境时，通常是由于债务过多。是的，较低的石油和天然气价格发挥了作用，但财务负责的公司找到了一种方法来保持手头的现金储备，以便他们能够度过低迷时期。金德摩根在2015 年的石油和天然气危机中遭受重创。痛苦被放大了，因为金德摩根因承担过多债务而过度扩张。为了维持生计，它被迫将股息削减了 75%。从那时起，金德摩根一直在重塑自己，首先是让资产负债表恢复秩序。

快进到今天，金德摩根获得穆迪的投资级信用评级。6 月，穆迪得出结论，金德摩根的自由现金流 (FCF) 支持其随着时间的推移“适度去杠杆化”的能力。金德摩根在过去几年逐渐增加了股息。如今，它每季度支付每股 0.27 美元，相当于今年 6.2%的高收益率。

资产负债表明细

在第二季度财报电话会议上，金德摩根宣布本季度净债务头寸为 302 亿美元，比 2020 年底减少 18.5 亿美元，比第一季度末减少 5 亿美元。把所有这些加起来，金德摩根已经能够将其净债务减少了 120 亿美元，或者比其峰值水平减少了大约 30%。

公制	2020年	2019年	2018年	2017年	2016年
净厂房、财产和设备 (PPE)	358.4亿美元	364.2亿美元	379亿美元	401.6亿美元	387.1亿美元
总资产	719.7亿美元	741.6亿美元	788.7亿美元	790.6亿美元	803.1亿美元
当前债务部分	25.6亿美元	24.8亿美元	33.9亿美元	28.3亿美元	27亿美元
长期债务	308.4亿美元	308.8亿美元	332.1亿美元	340.9亿美元	362.1亿美元

数据来源：金德摩根公司

在上表中，可以清楚地看到金德摩根一直在逐步减少其净 PPE、总资产和长期债务。强大的自由现金流生成支持了公司偿还债务的能力，但金德摩根也出售了不少资产。例如，它出售了Pembina Pipeline股票，以帮助偿还 2020 年和 2021 年初的债务。去年，金德摩根发行了 22.5 亿美元的新优先票据并偿还了 22 亿美元的优先票据——有效地离开了其长期债务头寸几乎没有变化。但除了 2020 年，它通常一直在使用现金来偿还债务。

乍一看，Kinder Morgan 的业务价值似乎低于几年前——但并非所有资产都是生而平等的。相反，金德摩根一直在削减无效的资产并保留可以产生正 FCF 的资产。

由于出售资产亏本或减记现有资产的价值，金德摩根的净收入已经遍地开花。鉴于其业务更精简，看到收入呈下降趋势也就不足为奇了。然而，这两个指标并不是 Kinder Morgan 真正关注的焦点。相反，该公司一再强调其对增加 FCF 的重视。值得称赞的是，它就是这样做的。

资产负债表问责制

Kinder Morgan 的长期目标是将债务与 EBITDA 比率保持在 4.5。EBITDA - 或息税折旧摊销前收益 - 是一种有用的财务指标，用于确定独立于某些会计因素的业务绩效。这与 Kinder Morgan 尤其相关，因为该公司主要根据现金流量而非净收入或收入来衡量其业绩。具体来说，债务与 EBITDA 之比可能很有用，因为它显示了公司的债务与收入的关系。因此，如果金德摩根开始赚更多的钱，即使其债务增加，它的债务与 EBITDA 比率仍可能较低。相反，即使收益也在下降，它也可以通过偿还债务来降低债务与 EBITDA 的比率。

到 2020 年底，它以 4.6 的债务与 EBITDA 比率结束，但在第二季度末将其降至 3.8，这主要是由于持续的债务削减和上半年的强劲 EBITDA 生成。投资者可以关注金德摩根的债务对 EBITDA 来衡量其资产负债表的整体健康状况。

底线

强劲的资产负债表构成了良好股息股票的基础，金德摩根也不例外。正如过去几年糟糕的资产负债表使其成为糟糕的股息股票一样，良好的资产负债表、适度的支出和强劲的自由现金流使其现在成为优秀的股息股票。鉴于这些强劲的基本面和天然气在北美的重要性，金德摩根现在看起来是一个很好的收益股票。

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