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多因素叠加致A股大跌基金公司：尚无系统性风险

时间：2021-07-27 09:26:15 来源：中国经济网

来源：每日经济新闻

7月26日，A股三大指数低开低走、沪深两市集体下行。根据Wind数据，截至收盘，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌2.34%、2.65%、2.84%，创业板指一度跌超5%，两市近3300只个股下跌，合计成交1.41万亿元，创下去年7月以来的新高，北上资金净流出128亿元。申万一级行业中，除了有色金属、国防军工单日有所上涨以外，其余板块均出现下跌，其中跌幅居前的包括医药生物、休闲服务、食品饮料，跌幅都超过4%。

对于近期市场的明显回调，作为专业机构投资者的公募基金怎么看？未来市场将走向何方？接下来的投资该如何布局？基金公司纷纷发布了自己的市场观点，《每日经济新闻》记者进行了整理，希望能为投资者提供借鉴。

大跌背后：多项因素叠加

对于市场大跌的原因，基金公司作了多方面解读。

南方基金表示，整体来看，7月26日的调整仍是市场层面因素所致。债市、商品、外盘等表现较为正常。股票内的行业分化持续已有数日，市场多空情绪博弈持续发酵，市场波动率随着成交热度的上升而放大。

华夏基金则认为，市场下跌首先是因为境外市场风险情绪和资金面的传导。上周美股市场，由于教育板块受政策影响而出现大跌，忧虑情绪蔓延至其他中概行业，导致中概股全线急挫，对市场情绪影响较大，港股也表现疲软。7月26日A股开盘后，在资金面压力下，北向资金流出较多，对部分外资持仓比重较大的品种形成拖累（如消费），并带动市场出现大幅调整。其次则是由于7月份以来市场保持震荡格局，显示在当前位置资金已经存在分歧。

博时基金方面表示，近期市场明显回调，首先是因为教育、互联网等监管政策变化带来中概股股价大幅波动，抑制了A股风险偏好；其次由于二季度公募基金调仓的示范作用显现；第三是经历前期上涨后，部分机构重仓股的动态估值已普遍回到今年2月高点水平，边际上对负面信息的敏感度有所提高，对应赚钱效应波动加大。

招商基金也指出，上周末出台教育政策，“双减”意见落地，对教育培训机构股价形成了影响，A股、港股、美股教育板块以及美股中概股均大幅下跌，市场风险偏好下降。港股市场跌幅较多，腾讯控股等互联网企业大幅下跌引发港股科技互联网板块等权重股下跌。北向资金流出较多，引发A股市场回调压力集中释放。

后市观点：中短期将震荡

对于后市的走向，华夏基金判断指数层面仍处于波动期，且大概率在未来1～2周维持弱势，但市场整体并没有系统性风险，对下半年继续维持震荡市的判断。特别是，今年市场在宏观经济、政策面、企业盈利等方面与2018年有着本质不同，A并不会进入熊市区间。下半年整体风格仍然有利于成长和周期。“总体而言，任何一次市场的调整，都是加仓未来核心资产、未来成长龙头的重要机会。”

南方基金方面则表示，宏观政策不急转弯的本质是紧信用宽货币，这一状态预计在下半年仍将维持。对于权益资产，只要流动性没有风险，市场发生系统性风险的可能性就不大。中短期而言，市场仍将以震荡为主基调，伴随着一定的结构性行情。中长期而言则继续保持乐观，“国内股市运行中枢逐年抬升的趋势非常明显，科技、消费、医药是长期布局的主赛道。”

博时基金也指出，未来A股市场整体或不存在系统性风险，或将维持震荡走势，结构性行情或将延续，可适当关注中报业绩超预期的高性价比资产。

招商基金方面表示，从国内的整体经济环境来看，部分行业仍处于高景气度区间，部分行业的竞争力持续突出。“我们从长期视角，继续关注受益于宏观经济复苏、景气度改善的相关行业，关注公司自身基本面优秀且行业趋势向好的公司，同时关注估值和基本面景气度的匹配程度情况，把握A股结构性投资机会。”

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