五大A股上市险企前5月原保费同比增长0.69%

日前，五大A股上市险企全部披露完成今年前5个月保费收入公告。据统计，五家险企今年前5月累计实现原保费收入1.30万亿元，仅实现同比增长0.69%，增速明显放缓，今年前4月实现同比增长5.63%。

万联证券研究员徐飞认为，5月负债端明显承压，新单保费同比降幅继续扩大。一是因为代理人持续脱退，渠道销售规模进一步缩减;二是上半年需求集中在开门红期间兑现，险企在拓客展业方面面临挑战。而近期保费表现低迷是负债端持续复苏过程中的短期震荡。

具体来看收入规模，中国人寿保持“老大哥”位置，今年前5月累计实现原保费3864亿元稳居第一;中国平安紧随其后，累计实现3610.82亿元;中国人保累计实现2817.6亿元位居第三，中国太保今年前5月则累计实现1887.82亿元排名第四;排名第五的新华保险今年前5个月累计实现原保费收入826.72亿元。

增速方面，依旧“四增一降”，其中新华保险及中国人寿今年前5月原保费收入增速均出现较大下降。具体来看，中国太保今年前5月保费收入同比增长5.16%，较上月增幅提升1.73个百分点;新华保险同比增长4.64%，增幅较上月大幅下降28.47个百分点;中国人寿同比增长4.49%，增幅较上月下降9.96个百分点;中国人保同比增长0.37%，增幅较上月下降1.9个百分点;而五大险企中“一降”的仍为中国平安，今年前5月保费收入同比下降5.66%，下降幅度较上月再次下滑2.51个百分点。

对于今年前5月上市险企原保险保费收入增长压力延续，国泰君安证券研究员刘欣琦指出，核心原因依然是粗放式发展的代理人渠道难以满足认知日益提升的客户需求所致。且5月单月短期健康险新规的实施加大了对于上市险企的保费冲击，其中新华保险因大力推动“以附促主”的策略而受影响较大。

郑积沙、刘雨辰等招商证券研究员分析称，5月险企原保费收入增速普遍放缓主要是由于供给端代理人发展遭到挑战，以及需求端保险消费群体对线下保险消费的修复延迟所致。他们指出，过往人海战术在当前行业内外部环境下已经不可持续，增员难、脱落高、产能低等过往人海战术的“后遗症”在当期集中体现，险企后续需要在“挤泡沫”与“引精英”并进的战略下对队伍发展进行转型，道阻且长;此外，疫情影响之下，社会财富分化加剧，中等收入群体的(预期)收入增速下滑、负债及杠杆走高，抑制了这部分当前的主力保险消费群体对线下商业保险(相对更贵)的消费意愿，预计需求恢复仍需时日，但这也倒逼保险公司应加大对中高端客户需求的开发和满足。

就寿险公司来看，中国人寿、平安人寿、太保寿险、新华保险、人保寿险五家险企原保费收入排名顺序不变;增速方面也同样保持“三正两负”。

其中寿险“龙头”中国人寿今年前5月累计实现原保险保费收入3864亿元，同比增长4.49%;平安人寿累计实现2359.61亿元;同比下降4.19%;太保寿险累计实现1211.73亿元，同比增长4.04%;新华保险累计实现826.72亿元;同比增长4.64%;人保寿险累计实现574.08亿元，同比下降7.39%。

平安证券研究员王维逸、李冰婷指出，自今年3月起，寿险新单业务就持续负增长，“高开低走”的背后是渠道待转型、“惠民保”形成分流。进入二季度年以来，“惠民保”推广节奏加快，该产品低门槛(无年龄和健康要求)、低保费(大多100元以下)、高保额(多为100-200万元)、部分地区可用医保账户购买(上海、深圳等)、有政府或相关部门背书等多种优势，在重疾主要客群的覆盖率已相对较高的情况下，分散潜在客群的保障需求，对险企百万医疗险和重疾险的销售造成一定冲击;另外，自5月1日起，不符合短期健康险新规的产品停止销售。以百万医疗为代表的短期健康险，是消费者体验保险功能的重要窗口，部分产品的停售对重疾险销售也形成间接负面影响。

财险公司方面，老三家的原保费收入排名顺序依旧保持人保财险、平安财险、太保财险没有变化;增速方面平安财险依旧呈现负增长，其余两家保持正增长，但增幅较前4月均有所下降。

具体来看，人保财险今年前5个月累计实现原保费收入2026.22亿元，同比增长0.99%，增幅较前4个月下降1.92个百分点;平安财险累计实现1091.26亿元，同比下降8.81%，下降幅度较前4月再次下滑0.35个百分点;太保财险则累计实现676.09亿元，同比增长7.24%，增幅较前4月下降3.9个百分点。

郑积沙等对财险业务保费收入增速下降表示，车险保费受车险综合改革冲击以及4-5月汽车销量增速下滑导致负增长;非车险(信保业务除外)持续保持两位数增长，太保表现优于其他公司。

“车险综改优化行业格局，龙头险企优势凸显”东吴证券的研究员胡翔、朱洁羽预计，进入三季度后，车险综改将进入完整年度，部分中小险企或将退出市场，行业竞争格局全面得到优化，车险保费增速有望边际改善，而龙头险企将深度受益，进一步强化规模、渠道、品牌优势，打造竞争壁垒。

除此之外，人保健康今年一季度累计实现原保费收入217.3亿元，同比增长20.0%;平安健康累计实现50.81亿元，同比增长25.12%;平安养老今年一季度累计实现原保费收入109.14亿元，同比下降14.42%。