我们认为短期禽价格有望出现脉冲行情，猪链在未来6-8月份可能产生一定供需缺口，动保行业有望出现估值修复行情。

猪：本周猪价涨跌调整，周均价环比上涨。上周猪价大幅反弹后，由于终端需求有限，上周末猪价再度转跌；但猪价回调，养殖端抵触情绪增强，屠企采购难度加大，本周前期猪价再度上涨；而消费掣肘叠加大区生猪禁运5月1日起执行消息的影响，周后期猪价再度回落，进入震荡盘整期。市场二次育肥标猪现象增加，与屠企竞争标猪资源，一定程度上支撑标猪价格，而大猪消化缓慢，持续牵制猪价；本周南北价差在1.5元/kg左右，猪源南北调运活跃度受限。

饲料工业协会数据显示，我国1季度猪饲料产量3027万吨，同比增长75.9%。我们认为北方区域的存栏情况恢复良好，我们认为我国北部集团化养殖崛起速度较快，部分地区规模化程度已达50%以上，集团化企业仍在快速放量扩张阶段。特别是东北非瘟后整体恢复情况良好，冬季疫情对东北整体影响有限，同时高利润吸引下新进入生猪养殖行业的养殖户增加，同时2次育肥增多养殖体重增大也是此次周期的常态，目前东北生猪存栏基本恢复至正常年份的80%左右，部分从业者认为东北已经恢复至非瘟前水平，甚至超越非瘟前水平。养殖场发生疫情后均采用拔牙手段阻止疫情传播，经过严格消毒一个月左右即可再次上猪，有的时间甚至更短。我们认为5.1后新执行的区域大区政策，将有望进一步切断南北疫情的扩散关系，同时南方很难继续重蹈北方疫情的覆辙。预期7-9月猪价将有望迎来周期最后的辉煌。

肉鸡：临近五一，下游补货情绪增强，鸡肉产品走货加快，屠宰库存压力缓解，本周毛鸡价格小幅上涨，同时带动鸡苗价格止跌反弹，但周均环比下降。同时综合冻品价格出现了上冲前兆。

本周出栏肉鸡销售收入增加，商品鸡养殖持续亏损；本周种鸡场盈利减少；独立屠宰环节亏损。

从饲料、动保批签发、以及鸡苗和父母代售价判断，我国1季度鸡肉供应量同比显著减少。同时考虑到新建屠宰产能的大幅增加、下游深加工及居民需求有望进一步复苏。强烈建议投资者关注禽链投资机会。

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