月度数据回顾乘联会2021年3月乘用车产销数据：零售销量175.2万辆，同比+67.2%，环比+48.6%；产量182.1万辆，同比+86.0%，环比+60.8%；批发销量183.8万辆，同比+83.3%，环比+61.6%。

乘用车零售与疫情前同期持平，符合预期因去年同期受疫情影响，2021年3月零售同比+67.2%，符合我们的预期，同比2019年+0.2%，反应了目前车市产销环境良好，销量已回归正常。2021年一季度，乘用车累计零售销量为509.2万辆，同比增长68.8%，实现了乘联会2005年开展零售数据统计以来一季度同期增速的历史新高。

消费升级趋势不变，头部自主集中度提升3月豪华车零售销量27万辆，同比+86%，同比2019年+51%，延续了强势增长，消费升级换购需求保持旺盛；自主品牌零售销量65万辆，同比+66%，同比2019年-12%，占国内份额37.1%，同比微降0.3%。其中，长安、红旗、长城、奇瑞等头部自主品牌保持了高增长，头部效应明显；主流合资品牌零售销量85万辆，同比+67%，同比2019年+2%，其中日系合资品牌份额达到23.5%，同比+2.4%，强周期明显；美系品牌达到10.3%，同比+0.8%。

新能源汽车维持高增长，渗透率提升明显3月份新能源乘用车零售销量18.5万辆，同比+239.6%，批发销量20.2万辆，同比+263.1%，呈现高速增长态势，1季度渗透率为8.6%，较2020年5.8%的渗透率有明显提升。从结构上看，3月份电动车高低两端强势增长，A00级销量6.7万辆，份额占纯电动的40%，A级占20%，为历年低点，B级销量5.2万辆，环比+79%，占纯电动份额31%，表现较强。新能源乘用车市场持续多元化发力，上汽通用五菱、特斯拉、比亚迪表现持续亮眼，蔚来、理想、威马、小鹏、合众、零跑等新势力车企销量同比表现也较优秀。

投资建议我们认为头部主机厂市占率将持续提升有望对估值形成有力支撑。我们建议关注有强周期车型，销量反弹强势的的长安汽车（000625.SZ）、长城汽车（601663.SH）以及估值较低的龙头上汽集团（600104.SH）。零部件建议关注综合龙头华域汽车（600741.SH）、热管理及国六标的银轮股份（002126.SZ）、汽车电子科博达（603786.SH）。