核心观点

本周国际原油价格持续窄幅波动，整体价格和上周基本持平，WTI均价60.1美元/桶，布伦特均价63.6美元/桶。欧洲疫情反复导致封城措施重现，削弱原油的需求，同时原油供给增加的预期、美元走强带来的通胀担忧等多种因素，均抑制了国际油价的上行。在新一轮OPEC+会议前，以及欧美疫情明朗之前，国际原油价格大概率将处于震荡走势。我们预计油价将主要由OPEC+减产力度和需求复苏决定，同时也需要关注美国-伊朗核协议等地缘政治因素对国际油价的影响。

　 碳达峰、碳中和是整个“十四五”时期引导国民经济发展的重要方向，对石化化工行业的影响重大而深远，尤其是像电石、PVC、黄磷、烧碱、炭黑等这些对能源消耗较高的细分行业。短期来看，行业有望迎来一次所谓的“供给侧改革”，行业进入门槛、技术壁垒都将有所提高，高能耗、高排放的细分行业供给有望收缩。中长期来看，碳中和、碳排放的要求将促使化工迎来绿色革命，化石燃料在能源端的比重大幅下降，原料端的比例提升，同时碳捕捉、碳固定等技术将广泛推广。化工行业整体将进入再平衡阶段，未来细分品种分化的局面将继续演绎。我们判断二季度化工行业景气度寻找新的平衡点，三季度产品价格仍然有望再度走强。近期我们仍然重点看好EVA、纯碱、醋酸、电石-PVC和钛白粉基于基本面的驱动上涨，同时建议关注业绩增长与公司估值匹配的相关标的。

重点数据跟踪

价格涨跌幅：本周化工产品价格涨幅前五的为碳酸二甲酯（11.64%）、醋酸（10.50%）、环氧氯丙烷（丙烯法）（10.25%）、环氧氯丙烷（甘油法）（10.25%）、环氧树脂（9.28%）；本周化工产品价格跌幅前五的为丙烯酸（-13.95%）、聚合MDI（-11.65%）、苯胺（-9.59%）、丙烯酸丁酯（-9.14%）、环氧丙烷（-8.61%）。

价差涨跌幅：本周化工产品价差涨幅前五的为醋酸乙酯（350.76%）、PVC（75.89%）、PTA（51.01%）、硬泡聚醚（43.06%）、软泡聚醚（41.47%）；本周化工产品价差跌幅前五的为R32（-293.26%）、丙烯酸（-33.98%）、己内酰胺（-28.57%）、聚合MDI（-24.49%）、苯胺（-22.38%）。