随着“两压一降”严监管政策的持续，我国房地产信托产品发行持续减少。

据用益信托网数据显示，2月全行业共发行239只361.68亿元房地产信托产品，1月则为512只642.75亿元，在发行额度上下滑了43.7%。

与此同时，集合信托成立市场再度遇冷，募集规模持续下滑。在上周，共有187款集合信托产品成立，环比减少29.43%；募集资金111.76亿元，环比减少28.74%。

值得注意的是，3月2日，中国银行保险监督管理委员会主席郭树清在国务院新闻办新闻发布会上表示，房地产领域的核心问题还是泡沫比较大，金融化泡沫化倾向比较强，是金融体系最大灰犀牛。

对此，业内人士对记者表示，从大的方向来讲，房地产信托规模下滑已经成为趋势，如果一些房地产项目和信托捆绑得较紧，还存在很大风险，甚至可能影响信托公司的品牌声誉。“在现行监管政策导向下，房地产信托将面临融资类信托规模缩减、房地产信托规模总量控制的双重压力。信托公司需要建立完整的判断体系和风控模型来筛选项目介入。”

房地产类信托规模精准压降

数据显示，今年1月，从发行方面看，投资于房地产领域的产品527款，环比减少65款，占比回落2.30个百分点；

从成立方面看，投资于房地产领域的产品389款，环比减少73款，占比回落2.00个百分点；

从成立规模方面看，房地产领域产品平均成立规模为0.95亿元，环比下降28.29％。

到了2月，全行业共发行239只361.68亿元房地产信托产品，在发行额度上下滑了43.7%。

由此可见，房地产信托不管是成立还是发行，都面临大幅下滑的局面，监管和业务转型的压力加大。

据中信登披露数据显示，2020年年末信托产品的主要投向为工商企业、金融机构、基础产业、房地产，占比分别为31.64％、20.37％、15.65％、12.12％。其中，投向房地产领域资金总规模较年初下降12％。

此外，在春节前召开的2021年度信托监管工作会议上，监管人士明确表示，2021年将继续开展“两压一降”，即：继续压降信托通道业务规模，逐步压缩违规融资类业务规模，加大对表内外风险资产的处置。

中融信托研报指出，“三道红线”和“房贷集中度管理”等政策的出台，都制约着房企通过借款、发债等传统融资方式筹措资金；监管部门对信托公司房地产融资额度的控制依然严格，供需两端受限使得房地产信托规模得到精准压降。

标品信托比重增加

值得注意的是，标品信托受到追捧，带动信托产品收益率悄然上升。1月集合信托产品的平均收益率为6.87%，集合资金信托的收益率已经连续三个月上升。

其中，1月标品信托发行数量占金融类产品的比重超过八成，成为金融类信托未来发展的主要方向之一。

业内专家表示，信托业加速布局非标转标，加强标准化产品投入，标品信托产品比重大幅增加。“1月标品信托产品的平均预期收益上升明显，拉升了集合信托产品的平均预期收益率。”

所谓标品信托是指信托公司依据信托文件的约定，将信托资金直接或间接投资于公开市场发行交易的金融产品的信托业务，其投资的底层资产为标准化债权类资产。

标品信托有三大代表产品，分别是ABS（资产证券化）、固收类、TOF（基金中的信托）。

在监管趋严和融资类业务压降的大背景之下，标品信托地位与日俱增，但投资者对标品信托的接受程度不高。

此前，在信托投资者眼中更倾向于收益率更高的非标产品，因为非标产品多数是固定收益型，投资起来相对简单，而现有投资者已养成这种投资习惯与方式。

而标品信托资产配置主要是股票二级市场和债券市场，收益类型多为浮动型，收益不确定和风险相对较高，加上公募基金和私募证券基金的优秀业绩和竞争，标品信托被投资者接受将会是长期的过程。

同时，对发力标品业务的信托公司也提出了更高的要求，用益信托研究员帅国让对记者表示，信托公司在非标转标的过程中仍面临一定困难，原因在于信托公司自身的专业能力、系统建设还不足；其次，政策支持力度还不够；最后，投资者教育还远远不足。

“信托公司要发力标品业务，除了要提升自身的投研能力、加快信息系统建设及完善内部体系外，还应深化与券商、基金公司的合作程度。”帅国让表示。