核心观点

生猪价格节后表现疲软，但仔猪价格坚挺，一是节后季节性回调，非瘟继续发酵，二也表明产业对后市保持乐观；在非瘟常态化背景下，生猪养殖规模化进程有望在未来2-3年内加速完成，猪用疫苗市场也将扩容，继续重点推荐牧原股份与科前生物。禽养殖周期下行，考虑到周期仍处于盘底阶段，不做板块性推荐，建议关注具备消费属性的成长股湘佳股份与圣农发展。大豆和玉米供需偏紧，后续价格看涨，利好种植链。本周2021年一号文发布，我们认为其核心点在于乡村振兴与“打好种业翻身仗”，农业或将迎来城市反哺的历史性窗口，自身管理层优秀的农业成长股最为受益，核心看好牧原股份与海大集团。此外，一号文对种业的重视程度超预期，期待转基因落地后对行业带来的格局重塑；考虑到玉米等粮价景气上行，种业将迎来周期与成长共振，建议板块性配置。

投资观点方面，自下而上推荐成长股，核心推荐：海大集团（大农业领域核心成长股）、牧原股份（非洲猪瘟加快行业市占率提升的最佳受益者）、湘佳股份、圣农发展、金龙鱼。自上而下看好顺周期的种植与动保。其中，种植链：1）种业推荐：隆平高科、荃银高科、登海种业、大北农；2）种植推荐：苏垦农发、中粮糖业。动保推荐：科前生物。

农产品价格跟踪

生猪：生猪价格自春节后开始持续下行，2月26日全国生猪均价跌至27.86元/千克，较2021年初下跌7.55元/千克，下跌幅度为21.32%。

家禽：白羽肉鸡价格2月26日回调至9.55元/公斤，较2021年初上涨17.3%，但与往年相比仍处于低位。黄羽肉鸡价格自2020年12月起持续回升，2月17日上涨至20.90元/公斤，较2021年初的涨幅为6.1%。

大豆：国内大豆现货价格本周持续强势上涨，2021年2月26日达4910.00元/吨，较上周同期上涨3%，较2021年年初上涨11%。

玉米：本周玉米期货价和现货价呈现快速上涨趋势，2021年2月26日全国玉米粮库收购均价达2879.62元/吨，处于历史高位。美国玉米期货价持续上升，2021年2月25日上涨至549美分/蒲式耳。