核心观点

最新观点摘要1.2020年11月全球半导体销售额为394亿美元，同比增长7.0%。尽管受到宏观经济及新冠疫情的影响，居家办公、学习推动了消费电子需求快速增长，2020年半导体行业景气已触底回暖，预计2020年全球半导体销售额增速将突破5%以上；WSTS预计2021年全球半导体销售额增速将在8.4%左右，销售额有望突破4，690亿美元。国内方面，受益于国产替代，我国半导体增速将明显快于全球平均水平，2021年我国半导体市场规模有望突破万亿大关。2.2021年H1电子元器件涨价仍将持续。2020年四季度，部分领域如面板、晶圆代工、功率半导体等厂商已处于满供状态并纷纷提价。由于5G终端换机需求旺盛，各国汽车电动化渗透率快速提升，同时，疫情影响了面板制造厂、晶圆代工厂扩产进度，海外一些晶圆厂的存量产能也受到了疫情、罢工等意外事件的影响，使得供给端的扩张滞后于需求端增长，面板、晶圆制造新产能释放仍需时日，预计2021H1供需缺口将继续加大，带动相关零部件单价及代工费用的持续提升，电子板块迎来量价齐升。

　行业配置观点2021年电子板块盈利端有望实现高增长，估值端存在一定的提升空间，预计2021年电子行业将有较好的投资机会，维持“推荐”评级。细分领域方面，建议关注出货量持续高增长的苹果产业链：歌尔股份（002241.SZ）、蓝思科技（300433.SZ）、领益智造（002600.SZ）、环旭电子（601231.SH）、立讯精密（002475.SZ）等；半导体板块估值较为合理且盈利高增长确定性较高的标的：闻泰科技（600745.SH）、华润微（688396.SH）、韦尔股份（603501.SH）、兆易创新（603986.SH）、澜起科技（688008.SH）、北方华创（002371.SZ）等；逐渐掌握行业话语权的面板厂商及核心受益上下游企业：京东方A（000725.SZ）、TCL科技（000100.SZ）、三利谱（002876.SZ）等；Mini-LED等高弹性领域的结构性机会：三安光电（600703.SH）、利亚德（300296.SZ）等。率先布局智能化升级的机器视觉龙头企业海康威视（002415.SZ）等；以及受益于下游需求复苏，盈利能力有望明显提升的PCB龙头企业：鹏鼎控股（002938.SZ）、东山精密（002384.SZ）、生益科技（600183.SH）等。