本周观点：水泥错峰生产将常态化，行业供给仍保持收紧态势。12月28日，工信部和生态环境部发出《关于进一步做好水泥常态化错峰生产的通知》，要求推动全国水泥错峰生产地域和时间常态化。根据《通知》，辽宁、吉林、黑龙江、新疆每年自11月1日至次年3月底；北京、天津、河北、山西、内蒙古、山东、河南每年自11月15日至次年3月15日；陕西、甘肃、青海、宁夏每年自12月1日至次年3月10日；其他地区应结合本地实际，在春节、酷暑伏天、雨季和重大活动期间开展错峰生产。各地区可根据以上要求，结合本地实际及空气质量情况进一步明确具体错峰生产时间。两部委推动水泥错峰生产常态化，未来南方或是重点地区，过去南方地区在错峰生产力度上明显弱于北方，也存在各省或各市自行组织安排的情况。此外，《通知》还强调所有水泥熟料生产线都应进行错峰生产，总体来说，水泥错峰生产常态化表明行业供给继续保持收紧态势。

水泥价格保持平稳为主。12月底，受大范围降温、降雪影响，国内水泥市场需求提前减弱，同时因有环保管控、限电以及错峰生产等措施执行，水泥供给被抑制，企业库存持续处于低位，淡季前无清库压力，维护水泥价格保持稳定。

1)价格：根据数字水泥网，本周全国水泥均价455.00元，同比-3.29pct，环比持平。价格下滑区域主要是广东梅州、揭阳，重庆东北部和四川绵阳等，跌幅10-20元/吨，核心区域价格均保持平稳。2)库存：本周全国水泥平均库存50.56%，同比-2.30pct，环比-2.07pct。80个城市中，4个城市库存增加，11个城市库存减少。3)出货：本周全国水泥平均出货59.26%，同比-7.07pct，环比-10.05pct。74个城市中，40个城市出货下降，变化幅度5pct-60pct；4个城市出货上升，变化幅度5pct-35pct。

浮法玻璃价格继续走高，市场整体库存略有增加。12月31日，国内重点城市浮法玻璃现货平均价109.19元/重量箱，环比上涨2.27pct。根据卓创资讯，本周重点监测省份生产企业库存总量为1271万重量箱，较12月24日增加28万重量箱，增幅2.25%。周内市场整体库存略有增加，区域行情不一。

无碱粗纱价格主流产品维稳运行，电子纱下游市场利好支撑。根据卓创资讯，本周全国主要池窑企业2400tex无碱直接缠绕纱平均价格5631.25元/吨，电子纱平均价格9800.00元/吨，较上周持平。

市场回顾：

1)行业：本周大盘上涨2.25%，创业板上涨4.42%，建筑材料上涨1.07%，在整个市场中表现一般。子行业涨幅前五为玻纤（3.84%）、其他材料（3.31%）、管材（1.56%）、建筑材料（-1.07%）、水泥制造（0.62%）。

　2)个股：涨幅前五的公司为雄塑科技（11.85%）、帝欧家居（10.16%）、洛阳玻璃（9.44%）、万邦德（9.08%）、北新建材（8.83%）；跌幅前五的公司为华立股份（-22.14%）、濮耐股份（-12.14%）、开尔新材（-11.33%）、金刚玻璃（-7.16%）、嘉寓股份（-6.35%）。

投资建议：逆周期持续加码，基建复工加快，水泥需求逐步释放，重点推荐海螺水泥、塔牌集团，建议关注祁连山、天山股份、冀东水泥；玻纤价格底部基本确认，国内需求恢复，重点推荐中国巨石；管材行业顺应精装集采趋势，龙头市占率有望提升，重点推荐永高股份。