12月21日，东莞市鼎通精密科技股份有限公司(以下简称鼎通科技，证券代码688668)在科创板挂牌交易，首日收盘价44.89元，总市值38.22亿元。

中国产业经济信息网财经频道注意到，该公司业绩平稳，2020年业绩增长势头喜人。不过，在连接器领域它属于规模较小的公司，是“袖珍”股，而且该公司毛利率持续下降，人才流失风险较大，严重依赖大客户，如果要想发展壮大，还需要下一番大气力。

连接器袖珍股上市后仍面临多重经营压力

从发行情况看，鼎通科技本次新股发行2129万股，每股发行价格20.07元，募集资金总额4.27亿元。发行后总股本8514万股，发行完成后市值为17.09亿元。上市首日总市值38.22亿元，上涨123.67%。

鼎通科技不仅市值规模不大，在行业内也是一个“小个子”。

披露信息显示，鼎通科技是一家专注于研发、生产、销售通讯连接器精密组件和汽车连接器精密组件的高新技术企业，该公司生产的通讯连接器组件主要应用于通信基站、服务器等超大型数据存储和交换设备，以实现信号的高速传输。

连接器领域目前已经是寡头竞争的局面。全球连接器行业前十名企业的市场份额从1995年的41.60%增长到2019年的61.44%，未来在通信、汽车等下游应用领域行业竞争将更加激烈。

该公司在招股书中披露称，其规模较小、抗风险能力较弱。报告期各期，该公司实现营业收入分别为13697.23万元、20477.94万元、23135.34万元和16792.94万元，归属于母公司所有者的净利润分别为3013.21万元、4572.50万元、5393.81万元和3539.39万元。

鼎通科技对大客户的依赖也比较严重。总体来看，鼎通科技的客户数量在增长，但对大客户的销售额却持续增长。

鼎通科技的主要客户为莫仕、安费诺、中航光电、泰科电子等连接器行业内的知名企业。2017-2019年度，该公司客户数量分别为73家、91家和81家。但其客户集中度较高且比例逐年上升。报告期内，对前五名客户合计销售额占当期营业收入的比例分别为74.61%、79.01%、85.23%和91.66%。

此外，鼎通科技的汽车连接器组件业务规模较小、产品线较为单一，汽车行业市场下滑也影响着该公司的经营业绩。

报告期内，鼎通科技汽车连接器组件销售收入分别为3787.13万元、4394.23万元、4327.56万元和1747.72万元。相比于目前主要从事汽车连接器业务的其他上市公司，鼎通科技的汽车连接器业务规模偏小，产品线相对单一，且2019年度汽车连接器组件销售收入出现小幅下滑。

毛利率持续下滑也是一个非常值得关注的指标。

报告期内，鼎通科技的主营业务毛利率分别为45.61%、47.46%、47.17%和37.63%。而该公司生产中的废料成本核算方法则直接影响着其主营业务毛利率，如果不核算废料处理带来的收入，其毛利率将更低。

鼎通科技主动披露称，由于公司冲压工序中形成的边角料较多，且铜材边角料的价值较高，因此边角料在主营业务成本中核算还是在其他业务成本中核算对主营业务毛利率具有一定的影响。若公司在领用原材料时将领用的全部原材料计入产品成本，不再将产生的边角料成本单独核算，则公司主营业务毛利率将分别为42.92%、38.40%、39.31%和33.86%，较报告期实际主营业务毛利率分别下降2.69%、9.05%、7.86%和3.77%。

还有一个人才风险也值得鼎通科技关注。该公司董事、监事、高级管理人员薪酬低于同行业可比上市公司，这可能导致人员流失。据披露，报告期内，鼎通科技支付给董事、监事和高级管理人员的薪酬总额分别为72.25万元、124.57万元、219.53万元和124.95万元。2017-2019年度，受公司业务规模小于同行业可比上市公司等因素影响，公司董事、监事和高级管理人员薪酬低于同行业可比上市公司平均水平。

业绩稳定 2020年预计净利润增长35.96%-50.09%

从上述信息来看，鼎通科技有点夹缝中求生存的味道，不过这家公司的业绩却是值得称赞的。招股书披露的信息显示，该公司报告期的营业收入和净利润保持持续、稳健的增长。

2020年，面对疫情，鼎通科技的业绩却逆势而上，其所在行业市场需求稳定。

2020年一季度，该公司实现营业收入5057.40万元，同比增长5.65%；2020年上半年，公司实现营业收入16792.94万元，同比增长49.35%。

2020年1-9月份，该公司实现营业收入26990.84万元，同比增长646.46%；实现净利润5408.12万元，同比增长40.32%。

不出意外，该公司2020年全年业绩将继续保持良好增长。

鼎通科技预计2020年全年实现营业收入34187.58万元-38290.09万元，较2019年度增长47.77%-65.50%；归属于母公司股东的净利润7333.35万元-8095.32万元，较2019年度增长35.96%-50.09%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润6803.33万元-7565.30万元，较2019年度增长32.40%-47.23%。