投资要点

10月家具零售额同比增长1.3%，年内首次实现正增长，整体呈现加速回暖态势，主要系全国建材家居市场迎来“金九银十”置业装修传统旺季，建材家居市场活力显著提升。据国家统计局数据显示，2020年10月，家具类零售额为157亿元，同比增长1.3%，年内首次实现正向增长，增速环比9月提升1.9pct，相对去年同期回落0.5pct；2020年1-10月，家具类零售额累计值为1244亿元，同比下滑8.7%，降幅比1-9月份收窄1.2个百分点。“金九银十”是置业装修传统旺季，随着高温酷暑的消退和降水的减少、疫情防控形势的好转，以及中秋、国庆节假日消费效应的预热，消费者建材家居方面消费意愿不断增强。

10月文化办公用品零售额继续强势上涨，零售额同比增长11.7%，相对去年同期大幅提升15.1个百分点，增速显著快于去年同期。据国家统计局数据显示，2020年10月，文化办公用品类零售额为286亿元，同比增长11.7%，增速环比9月下降0.5个百分点，相对去年同期大幅提升15.1个百分点；2020年1-10月，文化办公用品类零售额累计值为2678亿元，同比增长4.5%，增速相对去年同期提升0.8pct。

投资建议：我们看好竣工小高峰+精装修利好、出口复苏超预期的家具板块，受益全面复学复课和办公集采的文具板块，以及需求回暖、盈利弹性向好的造纸包装板块。

市场回顾

本周，上证指数下跌2.04%，报收3377.73点，SW轻工制造指数上涨1.91%，在申万28个一级行业中排名第13。

分子行业来看，涨跌幅由高到低分别为：造纸（+7.31%）、其他轻工制造（+7.24%）、珠宝首饰（+2.90%）、包装印刷（+2.43%）、家具（+1.07%）、文娱用品（-3.74%）。

行业动态

促消费政策再加码，国常会部署提振家电、家具、家装消费

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