10月基建投资同比增速继续向上，地产强韧性，制造业有亮点

据国家统计局，1-10月广义/狭义基建投资同比3.0%/0.7%，分别较1-9月+0.6/+0.5pct，10月分别同比7.3%/4.2%，增速环比+2.5/+0.8pct。10月地产投资同比12.7%，单月增速环比+0.7pct，1-10月地产投资同比6.3%，增速继续上行。1-10月制造业投资同比-5.3%，较1-9月收窄1.2pct，10月同比3.7%，环比+0.7pct，其中高技术制造等高速增长，汽车仍在恢复，有色冶炼大幅好转，我们维持认为工业制造业投资将继续修复，且出口继续好转，玻纤/光伏等下游行业景气度有望持续回升，推荐长海股份、中国巨石、中材科技。此外，关注集中度预期快速提升、估值处于低位的耐火材料。建材零售继续向好，中长期推荐B端C端兼备品种

据国家统计局，10月商品房销售同比15.3%，增速环比+8.0pct，1-10月累计同比0%；10月房屋新开工/竣工面积分别同比3.5%/5.9%，增速分别环比+5.4/+23.6pct，1-10月累计分别同比-2.6%/-9.2%。房企投资有韧性，新开工向好，竣工大幅好转，单月商品房销售亮眼。消费建材头部企业通过“基建业务延伸+地产业务高质量发展+品牌渠道扩张”加快集中度提升是中长期逻辑。1-10月限额以上建筑及装潢材料企业零售额同比-6.2%，增速较1-9月+1.3pct，继续改善。推荐B端C端兼备的细分龙头：伟星新材、北新建材，及调整或基本到位的蒙娜丽莎、科顺股份等。

水泥10月产量同比增长9.6%，华东/中南/东北价格继续强势，南方回暖据国家统计局，1-10月水泥产量19.2亿吨，同比0.4%，较1-9月+1.5pct，年内首次回正；10月单月产量2.4亿吨，同比增长9.6%。据数字水泥网，全国水泥出货率均值90%，月环比提升4pct，9月底库容比环比降2pct至52%，全国高标水泥均价448元/吨，继续向上，各区域表现不一，华东、中南、东北价格延续强势，西南好转，西北受天气影响边际减弱。Q4地产、基建投资对水泥需求有支撑，且在投资和水泥企业净利预期相对稳定的背景下，水泥公司分红价值或进一步凸显，推荐海螺水泥。

玻璃价格高位企稳，旺季需求释放

据国家统计局，1-10月平板玻璃产量7.8亿重箱，同比增长0.5%，较1-9月+0.1pct；10月单月生产玻璃0.8亿重箱，同比增1.7%，增速环比+0.1pct。

　价格端，据卓创资讯，10月5mm白玻整月均价102元/重箱，环比持平，同比上升12元，价格维持11年以来历史新高水平。北方市场需求良好，产销平稳，南方市场需求稍偏弱，后续存在一定赶工需求。据卓创资讯，上周五生产企业库存2，391万重箱，周环比下降248万重箱，10月以来社会库存稳步下行，旺季需求仍可期，继续推荐旗滨集团。