投资要点：

市场表现

近五个交易日（10.9-10.15）沪深300指数上涨4.61%，家电（中信）板块上涨6.20%，行业跑赢大盘1.59个百分点，在30个中信一级行业中排名第六。细分子行业方面，厨房电器板块上涨2.97%，涨幅居后。其余子行业涨幅较为平均，小家电板块上涨6.59%，黑色家电板块上涨6.27%，白色家电板块上涨6.27%，照明电工及其他板块上涨6.55%。个股方面，近五个交易日天际股份（+31.70%）、东方电热（+24.02%）和金莱特（+20.62%）涨幅

居前，奥佳华（-3.63%）、华体科技（-3.55%）和苏泊尔（-3.05%）跌幅居前。

行业相关数据

白电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2020年第41周（10.5-10.11）空调线下销额同比上涨84.40%，销量同比上涨80.97%；线上销额同比上涨70.97%，销量同比上涨62.86%。冰箱线下销额同比上涨109.33%，销量同比上涨78.47%；线上销额同比上涨97.13%，销量同比上涨69.15%。洗衣机线下销额同比上涨103.02%，销量同比上涨74.46%；线上销额同比上涨65.87%，销量同比上涨49.55%。

黑电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2020年第41周（10.5-10.11）彩电线下销额同比上涨69.80%，销量同比上涨43.96%，线下产品均价为4766元，均价同比提升723元；线上销额同比上涨48.88%，销量同比上涨19.82%，线上产品均价为2543元，均价同比提升496元。

厨电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2020年第41周（10.5-10.11）油烟机、燃气灶、集成灶和厨电套餐线下销额分别同比上涨93.09%、79.11%、145.73%和79.69%，销量分别同比上涨74.72%、64.68%、116.67%和62.77%；线上销额分别同比上涨57.79%、53.16%、26.67%和45.21%，销量分别同比上涨60.19%、44.25%、36.64%和36.72%。

小家电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2020年第41周（10.5-10.11）豆浆机、料理机、养生壶、破壁机线下销额分别同比上涨-7.09%、14.43%、-27.28%和14.49%，销量分别同比上涨-23.48%、29.27%、-22.03%和34.30%；线上销额分别同比上涨5.14%、34.06%、-1.85%和69.55%，销量同比上涨30.36%、7.51%、-3.74%和122.30%。

家电行业要闻

需求井喷、成本爆增，冰箱冷柜行业集体涨价

2020中国燃气具品牌峰会暨天猫双十一厨热购物季在杭州启幕128届广交会：紧抓双循环发展机遇，1-8月海尔智家出口实现两位数增长我国前三季度外贸进出口同比增长0.7%

重点公司动态

长虹美菱：公布2020年前三季度业绩预告

四川九洲：公布2020年前三季度业绩预告

新宝股份：公布2020年前三季度业绩预告

天际股份：公布2020年前三季度业绩预告

小熊电器：公布2020年前三季度业绩预告

投资建议

　据奥维云网数据统计，十一促销期（9.21-10.11）中国彩电全渠道零售268.4万台，同比下降8.3%；零售额90.4亿元，降幅收窄至0.6%。渠道表现上，线下市场依旧保持下滑态势，同比下降16.6%，而线上市场则首次在十一促销期出现零售量规模下滑，线上线下全面承压。家电行业三季度业绩预告已开始相继公布，从已经披露的业绩来看，小家电板块业绩超市场预期，行业景气度持续。前期受疫情影响以及直播带货的兴起，让各公司更加意识到线上销售的重要性，加快布局完善线上销售渠道。双十一电商大促即将来临，消费需求有望进一步释放，加快行业复苏。综上，暂时给予行业“中性”评级，建议关注美的集团（000333）、海尔智家（600690）、格力电器（000651）、小熊电器（002959）和新宝股份（002705）。