9月制造业PMI为51.5，环比上行0.5个点。非制造业商务活动PMI为55.9，环比上行0.7个点；服务业PMI为55.2，环比上行0.9个点。建筑业PMI为60.2，持平上月。

广发证券指出，9月PMI继续回升格局，其中制造业、非制造业商务活动、服务业景气均继续上升，建筑业高位持平。制造业生产和订单两方面数据都偏强，尤其是出口订单，本轮以来首次回升至荣枯线以上。建筑业虽然整体数据走平，但主要是价格分项的拖累；关键分项仍比较积极，新订单、业务活动预期继续上行，显示基建地产产业链的影响脉冲仍未减退。服务业PMI在8月和9月连续较大幅度上升，有复苏加快的迹象，企业预期也在进一步走高。

数据也有一些负向信息，一是中型企业PMI本月有所回落；二是购进和产出价格都略弱于季节性，后者有所下行；三是部分行业需求压力仍超过整体；四是中小企业就业指标仍有徘徊特征。此外，同期财新PMI较低，9月经济特征有一定复杂性。

中期经济逻辑仍比较确定，一是出口产业链的继续恢复和全球贸易共振；二是消费和服务业的进一步正常化；三是中游设备周期及十四五开启年的补库存。未来斜率主要看疫苗影响。