9月21日，国际市场上现货黄金价格跌破1930美元/盎司，创下一周半新低。在股市下跌的情况下，作为避险工具的黄金也呈现跌势。未来一段时间，黄金价格波动性加大恐难以避免。

当前，美国新一轮财政刺激政策的出台陷入僵局，股市不确定性未消。在没有新的财政刺激的情况下，以美国经济目前的表现来看，美国股市的高估值令人担忧。业界分析人士认为，包括苹果、谷歌在内的FAANG明星科技股带动了整个美国股票市场，但泡沫显然正在形成。而种种迹象显示，美联储短期内很难推出新的刺激措施。

今年的新冠肺炎疫情暴发后，全球股市多次出现熔断现象，黄金价格最终也受流动性拖累而下跌，目前股市与黄金并非始终维持负相关的关系。如果美股遭遇大跌，未必就是对贵金属的利好，拖累黄金价格下跌的情况也可能会发生，因为对流动性的恐慌有可能促使投资者被动卖出黄金等资产。这种现象在新冠肺炎疫情发生后曾经出现过，未来也有可能成为加剧黄金价格波动性的潜在因素。

未来一段时间，各种消息对市场的冲击必然更为频繁。8月，黄金价格创下2074美元/盎司的高点以及1862美元/盎司的低点，振幅高达212美元；9月以来，金价创下1992美元/盎司的高点以及1906美元/盎司的低点，振幅缩减为86美元。金价大部分时间都在1920美元至1975美元波动，疯狂的抛售与猛涨的行情近期没有发生。但市场人士担心，目前各主要央行实际利率继续处于低位，债务负担增加，加上地缘政治不确定性加大等因素，都可能带来金价的大幅波动。Bannockburn全球外汇首席市场策略师钱德勒认为，从技术角度看，目前很难让人对黄金感到兴奋。

值得关注的是，疫情的反弹和疫苗的加紧研发并行，经济复苏前景忽明忽暗。从全球范围看，新冠肺炎疫情始终没有控制住，而且在国家和地区之间的表现并不平衡，即使在同一国家也时有反复。一些前期抗疫成效较好的国家在经济重启后又遭遇疫情反弹，不得不重新考虑封锁措施。有专家认为，这轮疫情还可能延续相当长的时间。

与此同时，全球各国的疫苗研发也在紧锣密鼓进行中。不少国家以及国际货币基金组织等机构都寄望于疫苗研发成功后能够对脆弱人群予以保护，降低病死率，使新冠肺炎的危害性减弱，从而有利于经济复苏。但目前对于疫苗研发成功的时间判断莫衷一是，从今年年底到明年年底，各种假设都有。

在利空和利好消息的交织影响下，市场的避险情绪也必然出现更频繁的波动，黄金价格波动加大或难以避免。