●核心结论

行情回顾：上周（08.24-08.30），上证综指上升0.68%，沪深300指数上升2.66%，房地产板块下降0.92%，房地产板块略输上证综指及沪深300指数。从关注的重点公司来看，万科A（000002.SZ）（涨幅0.77%）领跑A股地产板块，世贸集团（1238.HK）（涨幅8.81%）领跑H股地产板块，永升生活服务（1995.HK）（涨幅10.96%）领跑物业板块。

土地市场：百大城市土地成交累计同比增幅下滑，土地成交持续降温。上周，100大中城市成交住宅土地规划建筑面积262.86万平方米，累计同比上升12.67%，上升幅度较前一周收窄1.72个百分点。其中，一二三线城市成交土地规划建筑累计同比分别上升74.05%、2.84%和17.10%。溢价率方面，100大中城市成交土地溢价率为23.59%，较上周上升2.89个百分点，一二三线城市成交土地溢价率分别为18.49%、5.67%和55.27%。

商品房市场：30大中城市商品房成交面积累计同比下滑持续收窄。30大中城市商品房成交面积370.09万平方米，累计同比下滑10.51%，较前一周累计同比下滑幅度收窄0.71个百分点。其中，一二三线城市商品房分别成交97.07万平方米、147.49万平方米、125.52万平方米，累计同比分别下滑11.43%、11.85%、8.02%，累计同比均收窄。

公司公告：上周多家企业发布了上半年业绩公告，中海地产实现营业收入886.3亿元，同比增长11%；实现归母净利润205.3亿元，同比下降3.7%。；碧桂园实现营业收入1849.6亿元，毛利448.9亿元，净利润219.3亿元；龙湖集团实现营业收入511.4亿元，同比增长32.6%。

重点事件：上海市、江苏省、浙江省和安徽省公积金管理部门联合发布首批一体化实事项目，包括长三角公积金异地贷款缴存使用证明项目和长三角购房提取异常警示项目，同时宣布长三角住房公积金一体化联席会议制度、日常工作机制、2020年合作推进项目清单，长三角住房公积金一体化正式落地。

　投资建议：百城土地成交累计同比增幅回落，商品房成交市场持续改善，商品房成交面积累计同比下滑继续收窄，三线城市成交土地楼面均价较上周增幅较大，且土地溢价率远高于一二线城市。推荐关注今年融资优势较为突出的房地产龙头企业：万科A（000002.SZ）、金地集团（600383.SH）、保利地产（600048.SZ），物业管理行业中期业绩表现亮眼，长期现金流稳定性强，市场红利突出，推荐关注碧桂园服务（6098.HK）、招商积余（001914.SZ）、永升生活服务（1995.HK）。