本周原油价格震荡，市场对于宏观三季度持续转乐观，同时叠加三季度需求明确性恢复，市场对周期关注度逐步提升，但周期修复仍需要过程，尤其关注海外需求恢复。

从短期看，本周周期品种上涨较多，细分领域中，供需格局好的产品如MDI、DMF本周持续上涨，Q3需求旺季国内外需求共振，化工品价格和量仍值得期待。建议优先关注刚需的农化板块及偏消费的食品添加剂标的，此外关注纺织服装产业链的边际变化，如涤纶、粘胶、DMF、醋酸、MDI、氨纶等子版块。

从中长期看，本轮化工周期从3年维度看是大底部，“业绩底，价格底，需求底”，三底叠加，因此重点关注现金流好，且未来3年有大规模资本开支的龙头企业。

本周聚合MDI国内市场主流商谈在13500元/吨，环比基本持稳，纯MDI国内市场主流商谈在14250元/吨，环比上涨700元/吨。万华化学8月中国地区聚合MDI分销市场挂牌价15500元/吨（环比2020年7月份上调1500元/吨），直销市场挂牌价15500元/吨（环比2020年7月份上调1000元/吨）；纯MDI挂牌价17000元/吨（环比2020年7月份上调500元/吨）。欧美MDI、TDI多套装置停产或检修影响，MDI、TDI价格上涨；

此次欧美供给收缩的时间点，正是欧美需求缓慢复苏，国内三季度基建保温领域小旺季的时刻，相当于全球MDI需求持续复苏，国内MDI需求加速复苏（主要是出口需求），MDI具备涨价的需求支撑，我们重申看好MDI价格随全球需求复苏而由历史底部逐渐向中枢修复的观点，此次国外供给端短期变化加速本轮涨价节奏。

投资思路：内需逐步企稳，外需边际影响递减，供需逐步平衡，原油价格成本支撑仍在，行业龙头基本面最差情况基本过去，独立行情有望率先走出，重点关注周期及成长领域的低估值白马。

投资建议：1.坚守价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成、龙蟒佰利；

2.下游偏消费领域，建议关注轮胎：玲珑轮胎，阳谷华泰；食品添加剂：金禾实业；农化板块：中旗股份、利民股份等，3.基建内需领域，建议关注苏博特；4.周期领域：关注景气度有望反转的子行业龙头，鲁西化工、三友化工、中泰化学等。

新材料领域，进口替代不可阻挡，5G等产业升级带来发展新机遇，关注1.半导体材料雅克科技、晶瑞股份、鼎龙股份、安集科技；面板材料濮阳惠成、万润股份、飞凯材料；2.5G材料：金发科技、回天新材、昊华科技；3.尾气催化材料国瓷材料、万润股份、奥福环保；

4.锂电材料：恩捷股份、新宙邦；5.军工材料：光威复材、泰和新材。