上周银保监会公布银行业2季度监管数据，商业银行上半年净利润同比下降9.4%。在市场对中报业绩利空预期落地后，银行板块上周上涨2.65%，跑赢沪深300指数。经过前期调整，目前银行板块估值对应2020年为0.75xPB，具备低估值、低重仓的特点，我们认为随着国内经济形势的逐步转好，板块后续季度配置意愿有望提升，看好板块绝对收益。个股方面，8月进入业绩期，建议关注基本面稳健的优质个股（招商银行、宁波银行等），以及基本面改善的低估值股份行（光大银行等）。

银行：过去一周A股银行板块上涨2.65%，同期沪深300指数下降0.07%，A股银行板块跑赢沪深300指数2.72个百分点。按中信一级行业分类标准，银行板块涨跌幅排名2/29。不考虑次新股，16家A股上市银行涨幅靠前的是南京银行（+8.04%）、平安银行(+5.62%)；涨幅靠后的是农业银行(+0.62%)、中国银行(+0.30%)。次新股里涨幅靠前的是杭州银行（+15.94%）、成都银行（+9.93%）。14家H股上市银行涨幅靠前的是招商银行(+7.49%)、重庆农村商业银行(+3.15%)。信托：爱建集团上涨0.79%，经纬纺机、陕国投A、安信信托、中航资本分别下跌0.10%/0.74%/1.54%/7.53%。

行业新闻回顾：1）7月新增人民币贷款9927亿元，同比少增631亿元；新增社融1.69万亿元，同比多增4068亿元；M2同比增10.7%，增速较上月降低0.4个百分点（央行）；2）中国7月CPI同比增长2.7%，涨幅较上月扩大0.2个百分点；PPI同比下降2.4%，降幅较上月收窄0.6个百分点（统计局）；3）上半年商业银行口径净利润同比下降9.4%，总资产规模同比增11.0%（vs10.8%，2020Q1）；净息差2.09%，环比下降1BP；不良率1.94%，环比提升3BP；拨备覆盖率为182.4%，环比下降0.8个百分点；拨贷比为3.54%，环比提升4BP（银保监会）；4）郭树清预计今年全年银行业将处置不良贷款3.4万亿元，比去年2.3万亿元加大力度，明年的处置力度会更大（央视新闻）；5）光大银行关于北京阳光消费金融股份有限公司获准开业的公告：北京银保监局已批准本行控股子公司阳光消费开业，注册资本为人民币10亿；6）浦发银行关于浦银理财有限责任公司获准筹建的公告：银保监会同意公司在沪筹建浦银理财有限责任公司，筹建工作完成后将向银保监会提出开业申请；7）宁波银行关于获准筹建舟山分行的公告：浙江银保监局同意公司筹建舟山分行；8）江苏银行2020年半年度报告：营业收入同比+14.33%，归母净利润同比+3.49%，不良贷款率1.37%，净息差2.10%；9）交通银行关于发行无固定期限资本债券获央行批复的公告：央行同意公司公开发行不超过人民币300亿的无固定期限资本债券；10）兴业银行关于发行无固定期限资本债券获得央行批准的公告：央行同意公司公开发行不超过300亿人民币无固定期限资本债券；11）中信银行关于2020年二级资本债券发行完毕的公告：公司成功发行了400亿元人民币二级资本债券。

资金价格：过去一周，央行净投放资金4，900亿，其中逆回购投放5，000亿，逆回购到期100亿。下周MLF到期4，000亿，逆回购到期5，000亿。银行间拆借利率走势向上，7天/1月期/6月期Shibor利率分别上升2bp/2bp/2bp至2.22%/2.31%/2.78%。国债收益率走势分化，1年期国债收益率上升5bp到2.27%，10年期国债收益率下降5bp到2.94%。

理财价格：理财产品平均年收益率(万得)为3.75%，较上周下降8bp。信托市场回顾：8月截至上周，集合信托共成立498只，成立规模461.75亿元，平均期限2.26年，平均预期收益率为6.72%，较上期下降33bps。同业存单：1月AAA+级同业存单利率下降3bp至2.10%，3月AAA+级同业存单利率上升1bp至2.57%，6月AAA+级同业存单利率下降1bp至2.77%。7月末同业存单余额为10.68万亿元，较6月末增加了4，769.8亿元。债券融资市场回顾：据万得统计，8月截至上周，非金融企业债券净融资规模-3，696亿元，其中发行规模6，064亿元，偿还规模9，759亿元。