行情回顾：指数涨幅排名靠后，落后于大盘且差距较大。截至7月31日，中信房地产指数周度涨幅为0.31%，落后于大盘的4.20%且差距较大。涨幅在29个中信行业板块中排名靠后。上涨个股105只，下跌31只，上涨个股数量较上周上升69%。

成交情况：52城新房成交面积同增3.3%。本周52个城市新房成交面积为719.61万平方米，环比上升2.4%，同比上涨3.3%。其中一、二、三线城市新房成交面积分别为99.14、296.29、324.18万平方米，环比值分别为+13.0%、-4.7%、+6.5%，单周同比分别为+11.8%、+10.6%、-4.7%。累计同比来看，本周一线城市中，广州（-20.0%）和上海（-19.7%）下降幅度较大，北京（-9.3%）和深圳（-9.0%）下降幅度相对较小，二三线城市中有22个城市实现同比正增长。

去化情况：15城去化周期环比上升22.5%，同比上升3%。一二三线城市去化周期分别为56.2、76.9和34.8周，环比分别上升2.2%、3.0%和35.0%。具体城市看，深圳（1%）、广州（11%）、杭州（10%）、苏州（26%）等共计6城去化月数环比为正，数目较上周减少2城，区域市场活跃度提升。去化周期低于12个月的城市较上周减少了广州（12.3），总数达到6城，供应略显不足，房价存在上涨动力。近期去化周期低于12个月的追踪城市数逐步减少，市场活跃度减弱。另一方面，福州、莆田库存去化周期超过30个月，同时北京、泉州的数值接近30个月，市场供过于求，房价可能面临回调压力。

政策追踪：央行监管线上消费贷款渠道，东莞升级限购限售调控。中央方面，国务院座谈会重申重视房市问题、明确调控方向与责任归属；央行监管线上消费贷款渠道以防违规资金流入；住建部报告半年度改造指标。地方政策方面，湖北出台新政推动房市平稳发展，海口出台安居房管理办法，南京发布摇号与选房细则，广东出台共有产权房新规，深圳明确调控细则，东莞升级限购限售调控并推出人才安居办法，广西、福州加强市场监管。

投资建议：本周各线城市成交面积继续回升，疫情对房地产市场影响或正在消退。流动性充裕或降低房企融资成本。房地产板块估值仍处于低位，建议关注：1.经营稳健、现金流充裕、同时销售有一定增长潜力的龙头房企，如金地集团、保利地产、万科A；2.弹性较大、经营持续提升的成长型房企，如中南建设、金科股份、阳光城3.现金流优秀、运营能力逐渐得到市场认同从而估值提升的商业地产：华润臵地、新城控股、龙湖集团、大悦城。