澳矿供应增加，铁矿石价格仍高位运行。截至7月19日，原材料供应端，巴西铁矿石本周发货量降幅4.92%，降幅收窄8.44个百分点；同时，澳大利亚铁矿石发货量回升，周环比上升5.52%。中国北方六港铁矿石到港量因而显著提升，周环比涨幅达12.43%。受供应端恢复影响，本周原料端铁矿石价格涨幅缩小，但仍维持高位运行，须关注铁矿石价格上涨对钢厂利润的不利影响。

钢材库存结构调整，钢厂钢材库存积累、社库较年初大幅减少。本周，各品种钢材钢厂库存除中厚板小幅下滑外，其余均出现不同程度的上涨，其中热轧板卷钢厂库存周涨幅5.04%，线材钢厂库存周涨幅9.61%，其余品种钢材钢厂库存周涨幅在3.50%左右，钢材库存呈现从社库向钢厂库存过渡的趋势。

供给保持稳定下游需求向好，板块估值修复有望提速。供给端：钢材整体保持稳定。6月全国粗钢、生铁月产量环比均小幅下滑，但同比均上升。截至7月17日，全国163家钢厂高炉开工率以及全国钢厂高炉产能利用率分别达70.17%、78.94%，周环比小幅上涨。需求端：6-7月华南地区超长梅雨季节抑制部分钢铁需求。但随着七月下旬各地雨季陆续结束以及下半年基建的二度发力，我们认为国内钢铁需求将逐步恢复。同时须重点关注高温天气以及高钢厂库存对于钢材新增需求的抑制作用。

在海外需求方面，虽然受海外疫情蔓延影响，钢铁外需承压，但各国复工复产加速叠加流动性泛滥等因素，钢铁等主要工业品价格仍偏强运行。此外，下半年地产行业以及制造业复苏将支撑板块需求向好，板块估值修复有望提速。

投资建议：建议关注低估值板材标的：南钢股份、华菱钢铁、三钢闽光；具备高成长性的特钢标的：中信特钢、永兴材料、久立特材；具备显著成本优势标的方大特钢；以及IDC板块热点钢厂杭钢股份、沙钢股份等。