行情回顾：指数涨幅排名中后，小幅落后于大盘。截至 7 月 10 日，中信房地产指数周度涨幅为 7.38%，小幅落后于大盘的 7.55%。涨幅在 29 个中信行业板块中排名中后。上涨个股 131 只，下跌 9 只，上涨个股数量较上周上升 1.56%。

成交情况：52 城新房成交面积同增 3.9%。本周 52 个城市新房成交面积为 757.64 万平方米，环比下降 24.5%，同比上涨 3.9%。其中一、二、三线城市新房成交面积分别为 75.02、361.83、320.79 万平方米，环比分别下降 30.0%、15.8%、31.3%，单周同比分别为-5.8%、+4.9%、+5.4%。累计同比来看，一线城市中，广州（-23.5%）和上海（-24.2%）下降幅度较大，北京（-13.2%）和深圳（-8.4%）下降幅度相对较小，二三线城市中有 19 个城市实现同比正增长。

去化情况：15 城去化周期环比下降 0.4%，同比下降 6%。一二三线城市去化周期分别为 52.7、68.3 和 28.4 周，环比分别为+3.2%、-11.6%和+1.3%。具体城市看，深圳（12%）、南京（12%）、福州（23%）、泉州（13%）去化月数环比为正，市场活跃度下降。同时去化月数环比为正的城市较上周有明显减少，市场的整体活跃度提升。去化周期低于 12 个月的城市较于上周减少了深圳（12.7），总数达到 8 城，供应略显不足，房价存在上涨动力。近期去化周期低于 12 个月的追踪城市数近期趋于稳定。另一方面，福州库存去化周期超过 30 个月，同时北京、南京、泉州、莆田的数值接近 30 个月，体现市场供过于求，房价可能面临回调压力。

政策追踪：珠海放开人才落户，宁波扩大限购范围，绍兴限地价竞配建。中央方面，央行、银保监要求把握好信贷投放节奏，确保信贷资金投向实体经济；国务院印发 2020 年立法工作计划，其中并未涉及房地产税。地方政策方面，长三角提高土地资源配臵效能，宁波扩大限购范围并严控售价，绍兴推行“限地价，竞配建”政策，珠海放开人才落户限制。市场监管方面，北京发文规范住房建设并引入人脸识别系统，海南整治房地产市场，深圳针对房市不实信息发文。

投资建议：本周各线城市成交面积继续回升，疫情对房地产市场影响或正在消退。流动性充裕或降低房企融资成本。房地产板块估值仍处于低位，建议关注：1.经营稳健、现金流充裕、同时销售有一定增长潜力的龙头房企，如金地集团、保利地产、万科 A；2.弹性较大、经营持续提升的成长型房企，如中南建设、金科股份、阳光城 3.现金流优秀、运营能力逐渐得到市场认同从而估值提升的商业地产：华润臵地、新城控股、龙湖集团、大悦城。