板块配置建议：光伏政策利好陆续出台，静待海外订单/招标恢复正轨推动板块更上台阶；电力设备继续推荐工控白马、低压电器龙头、电力物联网；电动车全球趋势日益加强，坚守优势核心供应链。

新能源发电：电网发布新增消纳空间略超预期，然全年并网规模仍有其他影响因素，上修预测区间上限；长效政策陆续出台提升我国新能源发展信心。

本周国网公布 2020 年新增光伏、风电消纳规模分别为 39/29GW，叠加南网及地方电网，预计全国光伏 2020 年新增消纳空间大概率超过 45GW，略超市场预期。但消纳空间仅代表某种意义上的“天花板”，2019 年延期项目是否占用今年消纳空间、以及 2020 年竞价项目是否要求年内并网，仍将在很大程度上决定国内今年新增装机。考虑海外市场不确定性，国内政策存在保内需动力，我们调整 2020 年国内新增装机预测至 35-45GW（上限提高）。

能源局本周就建立清洁能源消纳长效机制征求意见，国网同期发布专题报告表达对新能源全力支持态度。除了新能源和储能行业自身通过技术进步不断降本的努力外，电力市场化程度、电网硬件条件适应性改变、清洁能源环境效益体现等，都将是决定可再生能源未来能否实现高渗透率的重要因素，在我国能源战略转型态度坚定的背景下，这些自上而下政策的陆续出台和积极推进，令我们对我国十四五期间及更远期的新能源发展空间更有信心。

双面双玻组件用 POE 胶膜及 2.0/2.5mm 薄玻璃本周出现小幅提价，我们判断短期内提价可能与国内 630 抢装项目中双面组件占比较高有关，同时维持双面组件应用渗透率将在今年加速提升的判断。

电力设备：4 月电网投资同比如期转正，新基建向上动能明显；分行业用电量增速反映 3C、新能源、高端装备景气度高，Q3 工控行业结构重于总量。

中电联发布 1-4 月份电力工业运行简况，前 4 个月电网投资完成 670 亿元，其中 4 月 305 亿元，2、3、4 月同比增速分别为-43.4%、-12%、1.3%，受益于特高压、充电桩、电力信息通信等“新基建”加快建设，行业呈现明显的景气上行趋势，预计 Q2 各月份电网投资增速仍将持续上行。

4 月工业用电量增速达 1.5%，今年首次为正，上游制造业中同基建密切相关的非金属矿物、有色金属冶炼分别增长-1.1%、0.7%，相比 Q1 改善明显，反映了新基建需求拉动作用；中游制造业中风电、医疗器械、3C 行业用电量增速 90.7%、10.2%、16.3%，继续延续 3 月高景气度，汽车制造业、电气机械制造业用电量增速 6.4%、7.6%，环比 3 月改善明显；下游制造业中食品、医药制造业用电量增速 9.8%、3.5%，继 3 月转正后继续小幅环比改善，体现了刚需消费韧性。我们认为 4 月各行业用电量增速和工控各下游景气度一致性较高，展望 Q3，内需释放有望对冲外需下滑，我们认为工控OEM 真实需求基本与 Q2 持平（如考虑库存因素则可能微降），但 3C、光伏、风电、激光、电气机械制造业有望呈现明显的结构化特征，拉动 OEM需求上移，滞后于项目开工半年左右的项目型市场有望开始需求爆发。

　新能源车：欧盟新能源车刺激政策无论最终是否落实，其方向意义仍重大。

　据彭博报道，欧盟考虑出台包括政府采购、成立投资基金、加速基础设施建设、减免增值税等一揽子清洁能源汽车鼓励政策。尽管相关政策细节以及最终是否能够通过仍不明确，但欧洲作为全球传统汽车产业灵魂的中心，在严格的碳排放约束、电动汽车自身竞争力快速提升的背景下，无论是为了环境改善、还是维护欧洲汽车产业日渐受到威胁的全球竞争地位、亦或是为了满足消费者对电动车接受度的持续提升，以政策手段加速其汽车制造业的转型都是明确且合理的选择，尤其是在疫情之后百废待兴的社会经济环境下。